長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

8月27日（周二）亞盤(pán)，LME金屬市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。截止發(fā)稿，銅→漲1.20%報(bào)9408美元/噸，鋁→跌0.28%報(bào)2526美元/噸，鋅→漲0.24%報(bào)2925美元/噸，鎳→漲1.71%報(bào)16985美元/噸，錫→跌0.03%報(bào)32980美元/噸，鉛→跌0.02%報(bào)2109.5美元/噸。

【長(zhǎng)江有色：宏觀與基本面交織 銅價(jià)易漲難跌】

在全球宏觀經(jīng)濟(jì)版圖上，美國(guó)耐用品訂單數(shù)據(jù)的顯著反彈成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。7月耐用品訂單環(huán)比初值高達(dá)9.9%，大幅超出市場(chǎng)先前預(yù)期的5%，且與前值的-6.9%形成鮮明對(duì)比，這一強(qiáng)勁表現(xiàn)不僅彰顯了美國(guó)制造業(yè)的韌性，也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸的預(yù)期。尤為值得注意的是，在全球央行年會(huì)之后，歐美央行降息的可能性被視為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過(guò)渡的關(guān)鍵舉措，這一預(yù)期促使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)升溫，資金流動(dòng)性增強(qiáng)，為大宗商品市場(chǎng)注入了新的活力。

將目光轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期同樣在不斷增強(qiáng)。面對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中國(guó)政府適時(shí)調(diào)整政策組合拳，旨在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。這一政策導(dǎo)向不僅為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)注入了強(qiáng)心劑，也為銅等大宗商品市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。

在基本面層面，銅市正經(jīng)歷著微妙的變化。隨著銅價(jià)的回升，下游行業(yè)的新增訂單在一定程度上受到了抑制，采購(gòu)需求有所減弱。然而，值得注意的是，部分再生銅桿企業(yè)已開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，精廢替代效應(yīng)逐漸減弱，這反映出市場(chǎng)在面對(duì)價(jià)格波動(dòng)時(shí)的靈活調(diào)整能力。同時(shí)，LME（倫敦金屬交易所）的持續(xù)累庫(kù)曾一度給市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力，但近期從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，這種利空影響正在逐漸減弱，顯示出累庫(kù)可能已接近尾聲。

更為重要的是，本輪銅價(jià)回升并未顯著抑制國(guó)內(nèi)下游需求，這表明市場(chǎng)情緒正在逐步好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)參與者對(duì)銅價(jià)后市持樂(lè)觀態(tài)度。此外，社會(huì)庫(kù)存的持續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)也進(jìn)一步驗(yàn)證了這一點(diǎn)，庫(kù)存的減少意味著市場(chǎng)供需關(guān)系正在向緊平衡轉(zhuǎn)變，為銅價(jià)上漲提供了有力支撐。