長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

9月25日（周三）亞盤(pán)，LME金屬市場(chǎng)全線回落。截止發(fā)稿，銅→跌0.39%報(bào)9783.5美元/噸，鋁→跌0.69%報(bào)2536.5美元/噸，鋅→跌0.35%報(bào)3000美元/噸，鎳→跌0.87%報(bào)16590美元/噸，錫→跌1.51%報(bào)32200美元/噸，鉛→跌0.70%報(bào)2066美元/噸。

【長(zhǎng)江有色：宏觀利好與需求回暖雙重驅(qū)動(dòng)，銅價(jià)節(jié)前展望偏強(qiáng)震蕩】

隨著國(guó)慶佳節(jié)的臨近，滬銅現(xiàn)貨市場(chǎng)升貼水持續(xù)攀升，這一趨勢(shì)主要?dú)w因于節(jié)前備庫(kù)需求的顯著增強(qiáng)。在期貨市場(chǎng)，滬銅價(jià)格亦受到國(guó)內(nèi)一系列宏觀利好政策的強(qiáng)力提振，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在近期新聞發(fā)布會(huì)上宣布的降準(zhǔn)及降息措施，特別是即將實(shí)施的0.5個(gè)百分點(diǎn)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，預(yù)計(jì)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性高達(dá)1萬(wàn)億元，并暗示年底前可能再次降準(zhǔn)0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)，加之央行政策利率的下調(diào)，如七天期逆回購(gòu)操作利率降低0.2個(gè)百分點(diǎn)，這一系列舉措不僅增強(qiáng)了市場(chǎng)流動(dòng)性，更引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）同步下行，為銅價(jià)上漲提供了堅(jiān)實(shí)的宏觀支撐。

與此同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)上，美國(guó)與中國(guó)相繼釋放的宏觀利好信息，進(jìn)一步提振了全球市場(chǎng)的情緒，為銅價(jià)上漲營(yíng)造了良好的外部環(huán)境。節(jié)前現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交活躍度明顯提升，進(jìn)一步鞏固了銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)的預(yù)期。

從供應(yīng)端來(lái)看，礦端現(xiàn)貨市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定，但TC（粗煉加工費(fèi)）價(jià)格維持在低位，反映出冶煉企業(yè)在原料采購(gòu)上仍面臨一定壓力。此外，精廢銅價(jià)差處于低位，暗示廢銅供應(yīng)相對(duì)緊張，整體供應(yīng)端仍存在一定的擾動(dòng)因素。

需求方面，下游終端企業(yè)在銅價(jià)經(jīng)歷前期回調(diào)后，采購(gòu)情緒明顯好轉(zhuǎn)，前期積壓的訂單需求開(kāi)始逐步釋放。國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存的持續(xù)小幅下降，更是直接體現(xiàn)了下游需求正在逐步回暖。綜合以上因素，當(dāng)前銅價(jià)短期內(nèi)預(yù)計(jì)將以震蕩偏強(qiáng)為主。