【核心觀點(diǎn)】在全球貨幣政策的舞臺(tái)上，美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)新一輪寬松周期，降息50基點(diǎn)；英國(guó)穩(wěn)坐利率不動(dòng)，日本則暫停加息步伐。中國(guó)九月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）維持原狀。歐洲主要經(jīng)濟(jì)體的PMI數(shù)據(jù)低迷，促使市場(chǎng)預(yù)測(cè)歐洲央行可能進(jìn)一步降息。9月24日，國(guó)務(wù)院新聞辦發(fā)布會(huì)上，一系列重大政策密集發(fā)布，強(qiáng)化了貨幣政策調(diào)控力度。中國(guó)人民銀行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放約1萬(wàn)億元長(zhǎng)期資金支持金融市場(chǎng)，此舉旨在刺激房地產(chǎn)、消費(fèi)及制造業(yè)增長(zhǎng)。這一系列超預(yù)期的政策利好，通過(guò)降準(zhǔn)、降息和降低房貸利率等舉措，全面助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。A股市場(chǎng)在多重利好因素的推動(dòng)下，于9月下旬實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。受一系列積極政策影響，大類資產(chǎn)普遍實(shí)現(xiàn)上漲。銅價(jià)在宏觀面利好因素驅(qū)動(dòng)下持續(xù)攀升，27日達(dá)到近兩個(gè)月的新高。由于銅礦供應(yīng)緊張且旺季需求預(yù)期延續(xù)，基本面為銅價(jià)提供了穩(wěn)固支撐。原料采購(gòu)的挑戰(zhàn)及冶煉廠生產(chǎn)虧損限制了部分企業(yè)的開(kāi)工率，導(dǎo)致電解銅供應(yīng)階段性偏緊。國(guó)慶前下游企業(yè)紛紛備貨使得銅價(jià)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)煉廠檢修增多，但隨進(jìn)口資源增加和下游消費(fèi)保持韌性，去庫(kù)趨勢(shì)有望延續(xù)，截止9月27日LME倫銅總庫(kù)存量錄得302525噸，較前一日下跌525噸。近期銅價(jià)自低位累計(jì)上漲近8%，可能抑制下游采購(gòu)意愿。節(jié)前建議輕倉(cāng)操作，節(jié)后或面臨回調(diào)，關(guān)注78000附近支撐。
國(guó)慶長(zhǎng)假期間宏觀面數(shù)據(jù)展望：
展望10月首周，全球財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)將密集發(fā)布。美國(guó)方面，9月制造業(yè)PMI終值、ISM制造業(yè)指數(shù)以及ADP就業(yè)人數(shù)將陸續(xù)出爐；歐元區(qū)則將公布9月制造業(yè)PMI終值、綜合及服務(wù)業(yè)PMI終值等重要指標(biāo)。此外，中國(guó)外匯儲(chǔ)備及歐元區(qū)Sentix投資者信心指數(shù)也將在本月早些時(shí)候公布。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)zehuiamc.cn