長江有色金屬網(wǎng)訊:
11月11日(周一)亞盤,LME金屬市場漲跌互現(xiàn)。截止發(fā)稿,銅→跌0.07%報9428.5美元/噸,鋁→跌0.99%報2601美元/噸,鋅→漲1.21%報3020美元/噸,鎳→跌0.64%報16205美元/噸,錫→漲0.52%報31940美元/噸,鉛→漲0.57%報2035美元/噸。
【長江有色:宏觀與供需交織下,銅價或延續(xù)震蕩格局】
近期,全球宏觀層面三大重要事件相繼塵埃落定,美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期與國內(nèi)寬財(cái)政政策的敘事成為市場關(guān)注的主線,接下來,市場將密切關(guān)注美國就業(yè)數(shù)據(jù)的發(fā)布以及特朗普時代遺留政策的后續(xù)影響,而國內(nèi)方面,則聚焦于財(cái)政政策的落地實(shí)施情況。
在供需基本面方面,國際銅業(yè)協(xié)會最新公布的供需預(yù)估數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前銅市場存在較為明顯的過?,F(xiàn)象。盡管上游礦產(chǎn)供應(yīng)緊張的情況尚未顯著傳導(dǎo)至冶煉環(huán)節(jié),但冶煉加工費(fèi)(TC)仍處于低位,顯示出冶煉成本的壓力。與此同時,廢銅供應(yīng)量有所增加,這在一定程度上緩解了原料供應(yīng)的緊張狀況。然而,市場預(yù)計(jì)四季度精銅產(chǎn)量增速仍將有所回落,這主要受到冶煉產(chǎn)能及原料供應(yīng)的雙重制約。
在需求方面,近期現(xiàn)貨升水的回升以及洋山銅溢價的回落,反映出銅市場需求有所回暖。銅桿開工率的回升也進(jìn)一步印證了這一點(diǎn),顯示出下游行業(yè)對銅材的需求正在逐步恢復(fù)。與此同時,銅庫存的持續(xù)回落也為銅價提供了一定的支撐。
從季節(jié)性角度來看,四季度通常是銅價走勢較強(qiáng)的時期。這主要受到下游行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季、需求增加以及庫存減少等多重因素的共同作用。然而,在當(dāng)前供需雙弱的背景下,銅價的上漲空間或受到一定限制。
持倉方面,國內(nèi)銅期貨持倉量仍呈現(xiàn)回落態(tài)勢,這反映出市場投資者對于銅價的未來走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。在宏觀偏正面的背景下,供需基本面的弱勢表現(xiàn)或使得銅價在四季度繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行的格局。
綜上所述,全球宏觀層面與供需基本面的交織影響,使得銅價在四季度或繼續(xù)延續(xù)震蕩運(yùn)行的態(tài)勢。
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