本周金屬市場迎來了久違的暖意,市場情緒從美國大選的震蕩中逐漸平復,投資者的目光重新聚焦于那些在選舉后受挫的資產(chǎn)板塊。隨著特朗普勝選的初步影響被市場消化,資金開始回流,金屬市場自周一開始逐步修復,銅價也迎來了一波反彈的“小陽春”。盡管美聯(lián)儲對降息持謹慎態(tài)度,但12月降息25個基點的可能性依舊存在,這為金屬市場提供了反彈的契機。
在國內,經(jīng)濟政策的協(xié)同發(fā)力有效促進了經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。10月份經(jīng)濟指標的顯著回升,預示著四季度經(jīng)濟向好的因素不斷增加。居民消費增速的溫和復蘇,以及數(shù)字、綠色、健康消費成為新的消費趨勢,為市場注入了新的活力。在固定資產(chǎn)投資方面,止跌回穩(wěn)的跡象明顯,房地產(chǎn)市場的增量政策推動市場筑底回穩(wěn),為市場情緒轉暖提供了支撐。
供需基本面上,電解銅產(chǎn)量增速放緩,線纜企業(yè)開工率回升,國內銅社庫延續(xù)下降,這些因素共同支持銅價上行。2024年9月中國銅精礦產(chǎn)量環(huán)比增長1.6%,而10月電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降0.9%,顯示出供應端的調整。11月15日的TC現(xiàn)貨價下降,反映出銅礦供應的緊張狀況。進出口數(shù)據(jù)顯示,9月電解銅進口環(huán)比增長,出口下降,這可能對國內市場的銅供應產(chǎn)生影響。
銅庫存方面,LME銅庫存和國內銅社庫均呈現(xiàn)下降趨勢,為銅價提供了有力支撐?;ò鍓K雖然面臨挑戰(zhàn),但在政府“逆周期調節(jié)”政策的影響下表現(xiàn)穩(wěn)定,1-8月基建投資累計同比增速為7.87%。長期和短期內,基建板塊有望改變深度低估的現(xiàn)狀,市值管理指引文件和國央企中長期價值重估的趨勢將提升估值。
總體來看,銅市場的供需調整和政策紅利為銅價提供了上行動力。盡管存在經(jīng)濟不及預期、銅價上漲抑制下游需求、供給釋放超預期等風險,但銅需求的增長主要受經(jīng)濟復蘇、新能源發(fā)展和基礎設施投資的驅動,未來銅需求將因供應短缺而持續(xù)向好,價格波動具有周期性。投資者應密切關注供需變化和政策導向,以把握銅市場的投資機會。(以上觀點僅供參考,不做為入市依據(jù) )長江有色金屬網(wǎng)zehuiamc.cn
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