近期，銅價(jià)在宏觀消息與產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)的交織影響下，呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的走勢。

周三，滬期銅主力2501合約高開上揚(yáng)，盤面走勢強(qiáng)勁，截止10:15休盤報(bào)價(jià)74680元/噸，上漲620元，漲幅0.84%。本文將從宏觀消息、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)以及基本面三個(gè)方面，對(duì)銅價(jià)的走勢進(jìn)行深入分析。

近期，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向再次成為全球市場關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為29.7%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為70.3%。這表明市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期較為強(qiáng)烈。然而，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于降息的態(tài)度并不統(tǒng)一，部分官員認(rèn)為需要保持謹(jǐn)慎，對(duì)降息時(shí)機(jī)持開放態(tài)度。這種不確定性使得市場情緒趨于觀望。

此外，韓國總統(tǒng)尹錫悅宣布戒嚴(yán)的消息也對(duì)市場情緒產(chǎn)生了短暫影響。雖然韓國國會(huì)隨后投票阻止了戒嚴(yán)令的實(shí)施，但這一事件引發(fā)了市場對(duì)韓國經(jīng)濟(jì)以及銅等大宗商品市場的擔(dān)憂。不過，LME表示正在密切關(guān)注局勢，并有權(quán)在需要時(shí)采取適當(dāng)行動(dòng)以確保市場秩序，這在一定程度上緩解了市場的緊張情緒。

從產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)來看，中國金屬進(jìn)口商已停止購買美國廢銅的消息對(duì)銅市產(chǎn)生了一定影響。由于特朗普計(jì)劃就任總統(tǒng)后可能對(duì)中國加征關(guān)稅，引發(fā)中國報(bào)復(fù)的擔(dān)憂，中國進(jìn)口商從11月中旬就開始停止采購美國廢銅。這一舉措可能導(dǎo)致全球廢銅供應(yīng)格局發(fā)生變化，對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生一定影響。

然而，從基本面來看，銅市仍處于供需雙弱的格局。下游銅材開工率有所下滑，社會(huì)庫存去化放緩，現(xiàn)貨小幅升水格局，但月差結(jié)構(gòu)依然偏弱。全球銅庫存水平維持高位，過剩量級(jí)達(dá)到50萬噸左右，較去年同期增長近2倍。這表明銅市供應(yīng)過剩的問題依然嚴(yán)峻，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定壓力。

盡管銅市面臨供應(yīng)過剩的問題，但終端消費(fèi)韌性以及新能源領(lǐng)域的發(fā)展為銅需求提供了支撐。全球電力需求加速增長，特別是國內(nèi)電網(wǎng)投資預(yù)計(jì)將加速推進(jìn)，這將帶動(dòng)銅需求量的持續(xù)增長。此外，新能源領(lǐng)域特別是光伏和風(fēng)電的發(fā)展也將推動(dòng)銅需求的增長。這些利好因素為銅價(jià)提供了一定的支撐。

然而，需要注意的是，國內(nèi)銅社會(huì)庫存出現(xiàn)回升，供需面表現(xiàn)仍待觀察。這使得銅價(jià)在上漲過程中面臨一定的壓力。因此，銅價(jià)在窄幅震蕩后向上反彈，但能否持續(xù)上漲仍需關(guān)注供需面的變化以及宏觀消息的指引。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#電解銅報(bào)價(jià)74790-74830元/噸 ，均價(jià)報(bào)74810元/噸 ，較上一個(gè)交易日大漲830 元/噸。

綜合來看，中美制造業(yè)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)向暖跡象，但宏觀面進(jìn)入觀望期，暫時(shí)難以形成更多驅(qū)動(dòng)。銅市面臨供應(yīng)過剩與需求增長并存的局面，這使得銅價(jià)在短期內(nèi)難以形成明確的方向性走勢。預(yù)計(jì)銅價(jià)將在區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，投資者需密切關(guān)注宏觀消息的變化以及供需面的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

在操作上，建議投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度，根據(jù)市場情況靈活調(diào)整倉位。同時(shí)，關(guān)注75500壓力位的變化情況，以及基本面因素的變化對(duì)銅價(jià)的影響。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，尋找合適的投資機(jī)會(huì)。