2024年的鎳市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈的波動(dòng)，從年初的123000元/噸一路攀升至5月的高峰期160000元/噸，然后又逐漸回落到年初附近的價(jià)格水平。這一年，鎳市場(chǎng)不僅展現(xiàn)了市場(chǎng)參與者的活躍性，也揭示了供需關(guān)系對(duì)價(jià)格走勢(shì)的重要影響。

供需基本面方面

供應(yīng)端：2024年，鎳市場(chǎng)面臨顯著的供應(yīng)過剩局面。全球鎳礦產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)，根據(jù)國(guó)際鎳研究組織的預(yù)測(cè)，2024年全球鎳礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到352萬(wàn)噸，較2023年的336萬(wàn)噸上漲4.7%。其中，印尼作為全球第一大鎳生產(chǎn)國(guó)，其鎳礦產(chǎn)量占據(jù)了全球供應(yīng)量的四分之三以上。這不僅是因?yàn)橛∧釗碛胸S富的鎳資源儲(chǔ)備（占全球總量的42%），還因?yàn)樵搰?guó)在鎳產(chǎn)業(yè)鏈上的快速擴(kuò)張。特別是中國(guó)和印尼的低成本鎳供應(yīng)，正在加速淘汰海外高成本的生產(chǎn)能力。然而，供應(yīng)過剩的程度在逐步加劇，給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的壓力。

需求端：盡管新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為鎳需求的重要來(lái)源，在2024年前十個(gè)月中產(chǎn)量達(dá)到了977.27萬(wàn)輛，較前年增長(zhǎng)25.26%，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐緩慢，尤其是歐美主要經(jīng)濟(jì)體的恢復(fù)情況未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致鎳價(jià)受到壓制。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度展現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，并且四季度出臺(tái)了刺激性政策，但終端需求仍然顯得舉步維艱，整體需求的恢復(fù)進(jìn)程遲緩。此外，隨著磷酸鐵鋰電池成本優(yōu)勢(shì)的突顯，三元電池裝車量占比持續(xù)走弱，對(duì)鎳需求增量的貢獻(xiàn)放緩。

市場(chǎng)波動(dòng)與價(jià)格走勢(shì)

2024年鎳價(jià)年度價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為沖高回落，價(jià)格巔峰期在5月15日至5月28日；隨后開啟回落態(tài)勢(shì)，價(jià)格逐漸回歸理性。

2024年長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳1月份至12月份年度均價(jià)報(bào)1333382.02元/噸，日均下跌18.8元。

上海期貨1#鎳1月份至12月份年度均價(jià)報(bào)132440.83元/噸，日均下跌47.77元。

2024年鎳市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢(shì)。年初，鎳價(jià)在123000元/噸附近波動(dòng)，隨后在供給端擾動(dòng)和宏觀情緒的驅(qū)動(dòng)下，鎳價(jià)持續(xù)上漲，至5月末達(dá)到全年高點(diǎn)160000元/噸。然而，隨著擾動(dòng)逐步消化，受限于明確的供應(yīng)過剩格局，鎳價(jià)開始震蕩下跌，并逐步跌至年初低點(diǎn)。

具體來(lái)看，鎳價(jià)的波動(dòng)受到多種因素的影響。例如，印尼RKAB審批的擾動(dòng)、新能源需求旺盛導(dǎo)致的硫酸鎳階段性短缺、印尼政策變化等都對(duì)鎳價(jià)產(chǎn)生了顯著影響。此外，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性、美聯(lián)儲(chǔ)降息政策、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策等宏觀因素也對(duì)鎳價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生了重要影響。

后市展望

展望2025年，鎳市場(chǎng)的供需格局仍將維持供大于求的過剩狀態(tài)，但過剩幅度有望逐漸收斂。一方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，基建設(shè)施加速推進(jìn)，政策利好持續(xù)落地，以及新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，需求上漲將為鎳價(jià)提供穩(wěn)定支撐。另一方面，全球鎳市場(chǎng)供應(yīng)過剩情況有望得到改善。特別是印尼政府對(duì)鎳礦的管控政策的實(shí)施，將有效減少全球鎳的供應(yīng)過剩，為鎳價(jià)上漲提供有利條件。

然而，鎳市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)仍充滿不確定性。印尼政策的變化、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程、新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)等都將對(duì)鎳價(jià)產(chǎn)生重要影響。因此，市場(chǎng)參與者需要密切關(guān)注這些變量的變化，以制定合理的投資策略。

結(jié)論

2024年的鎳市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈的波動(dòng)，充分展現(xiàn)了市場(chǎng)供需關(guān)系對(duì)價(jià)格走勢(shì)的重要影響。盡管鎳價(jià)整體處于低位震蕩格局，但隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇和新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，鎳產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)新的需求高峰。然而，供應(yīng)過剩的局面和印尼政策的不確定性仍為鎳價(jià)的未來(lái)走勢(shì)增添了不確定性。因此，市場(chǎng)參與者需要保持警惕，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。