今日不銹鋼期貨呈現(xiàn)小幅反彈，截止15:00分主力合約2505最新收?qǐng)?bào)13250，最低收?qǐng)?bào)13165，漲幅為0.04%，宏觀面，美國(guó) 1 月核心 PCE 同比上漲 2.6% 符合預(yù)期，不過消費(fèi)者支出放緩程度超預(yù)期，投資者因此對(duì)美聯(lián)儲(chǔ) 6 月降息預(yù)期升溫。與此同時(shí)，美方威脅加征 10% 關(guān)稅，或沖擊中國(guó)輸美相關(guān)股指。國(guó)內(nèi)方面，央行持續(xù)縮量續(xù)作 MLF，市場(chǎng)存在年內(nèi) “雙降” 預(yù)期，且 AI 基建熱度高，為市場(chǎng)注入活力。2 月中國(guó) PMI 錄得 50.2%，環(huán)比上升 1.1%，景氣度顯著回升重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，彰顯國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度改善，疊加兩會(huì)政策預(yù)期，有望提振市場(chǎng)信心，推動(dòng)大宗商品價(jià)格普遍修復(fù)反彈。

基本面，鎳礦供應(yīng)偏緊支撐鎳鐵成本，鎳鐵價(jià)格的上漲使得不銹鋼的生產(chǎn)成本上升，對(duì)不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格形成了一定的支撐。供應(yīng)端，供應(yīng)增加趨勢(shì)明顯，其中 200 系、300 系、400 系各品種排產(chǎn)量均呈現(xiàn)出一定程度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。庫存持續(xù)累積，上周全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼 89 倉庫口徑社會(huì)總庫存 112.75 萬噸，周環(huán)比上升 5.38%。需求面，不銹鋼總體需求，國(guó)內(nèi)因宏觀經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)低迷下滑，美國(guó)等地區(qū)制造業(yè)衰退拖累金屬需求，新興市場(chǎng)因城市化和基建致不銹鋼水管需求大增。品種方面，300 系產(chǎn)量增幅放緩，200 系受房地產(chǎn)裝飾影響，400 系在相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)好。下游行業(yè)，建筑裝飾因房地產(chǎn)不景氣致需求增速放緩，家電行業(yè)增速放緩后回暖，設(shè)備等行業(yè)需求穩(wěn)定有壓力，能源行業(yè)未來需求有潛力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)不銹鋼維持偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注兩會(huì)預(yù)期動(dòng)態(tài)；本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤指引（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)zehuiamc.cn）