今日不銹鋼期貨弱勢(shì)震蕩，截止15:00分主力合約2507最新收?qǐng)?bào)12680，最低收?qǐng)?bào)12665，較前一日小幅下跌170元，宏觀面，中美關(guān)稅調(diào)整暫緩貿(mào)易摩擦，但歐盟成為新博弈焦點(diǎn)，美歐自貿(mào)協(xié)定談判聚焦汽車(chē)、醫(yī)藥等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，德國(guó)對(duì)美科技企業(yè)加稅威脅或引發(fā)連鎖反應(yīng)。全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分化明顯，美國(guó)消費(fèi)韌性（信心指數(shù)98）與歐洲工業(yè)疲軟（法德PMI低于榮枯線(xiàn)）形成對(duì)比，美元指數(shù)震蕩反彈，為大宗商品帶來(lái)壓力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)制造業(yè)升級(jí)推動(dòng)工業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)性改善，新能源產(chǎn)業(yè)鏈（車(chē)用鋁材、光伏組件）成為核心增長(zhǎng)極，但房地產(chǎn)投資疲軟（同比降10.3%）與消費(fèi)動(dòng)能不足（社零增速4.7%）仍制約復(fù)蘇節(jié)奏。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布在即市場(chǎng)情緒維持謹(jǐn)慎，多頭資金避險(xiǎn)撤離，日內(nèi)不銹鋼弱勢(shì)震蕩；

原料坍塌?：印尼鎳鐵加速回流，國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存激增，周內(nèi)鎳鐵價(jià)格有所回調(diào)，成本支撐崩塌。華南持續(xù)強(qiáng)降雨導(dǎo)致物流受阻，無(wú)錫、佛山倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨到貨延遲，隱性庫(kù)存積壓。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，太鋼不銹、寶鋼股份新建冷軋產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，產(chǎn)能過(guò)剩與成本倒掛，印尼德龍二期項(xiàng)目投產(chǎn)，全球不銹鋼庫(kù)存累增態(tài)勢(shì)，需求端，結(jié)構(gòu)性分化加劇，傳統(tǒng)領(lǐng)域崩塌?：裝飾管、工業(yè)板需求同比下降，佛山不銹鋼加工企業(yè)開(kāi)工率下降，新興領(lǐng)域?qū)_?，光伏支架訂單逆勢(shì)增長(zhǎng)，端午節(jié)前下游剛需備貨，今日不銹鋼暴跌是宏觀衰退預(yù)期、產(chǎn)業(yè)過(guò)剩與季節(jié)性疲軟的共振結(jié)果。短期超跌反彈或難改中期頹勢(shì)，真正的破局需依賴(lài)高端制造突圍與全球產(chǎn)能出清。對(duì)于投資者而言，需警惕端午后庫(kù)存數(shù)據(jù)超預(yù)期沖擊；對(duì)企業(yè)而言，技術(shù)升級(jí)與海外布局或是穿越周期的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)短期內(nèi)不銹鋼弱勢(shì)震蕩；本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤(pán)指引（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)zehuiamc.cn）