4月3日,長江現(xiàn)貨1#白銀均價報8425元/千克,較前一日反彈30元,終結(jié)三連跌行情。白銀期貨主力合約(AG2512)同步上漲1.2%,持倉量激增8.7萬手,顯示資金博弈加劇。
一、核心驅(qū)動邏輯拆解
?臺海局勢“黑天鵝”突襲
東部戰(zhàn)區(qū)4月3日宣布延長臺島周邊聯(lián)合演訓,并首次公開模擬打擊“外部干涉勢力”場景。受此影響,全球最大白銀ETF(iShares Silver Trust)單日增持287噸,創(chuàng)2024年10月以來最高紀錄。
?美國關(guān)稅政策落地沖擊供應鏈
特朗普政府正式對進口白銀精礦加征15%關(guān)稅,秘魯、墨西哥等主產(chǎn)國出口成本驟增。倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)數(shù)據(jù)顯示,亞洲時段白銀交割溢價跳漲至2.8美元/盎司,較前日擴大40%。
?光伏巨頭擴產(chǎn)引爆工業(yè)需求
隆基綠能(601012.SH)宣布啟動50GW TOPCon電池項目,技術(shù)路線需使用雙面銀漿,預計年耗銀量超800噸。這一需求增量相當于全球白銀年產(chǎn)量的3%,工業(yè)端“硬支撐”強化。
二、產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵信號追蹤
?庫存警報:COMEX白銀庫存降至6800噸,創(chuàng)2009年以來新低,可用交割庫存僅占18%。
?成本倒逼:全球前五大銀礦企業(yè)(含F(xiàn)resnillo、Polymetal)平均開采成本突破22美元/盎司,當前銀價已逼近成本線。
?資金暗戰(zhàn):白銀期貨空頭持倉占比降至41%,對沖基金凈多頭寸環(huán)比激增62%,逼空風險升溫。
三、技術(shù)面與情緒指標
?金銀比修復窗口:當前金銀比報91.5,仍高于十年均值68,白銀補漲空間理論值超25%。
?關(guān)鍵價位博弈:日線級別8400元/千克(34美元/盎司)為多空分水嶺,突破后上方目標直指8800元(36美元)。
四、后市推演:警惕“避險+逼空”雙引擎行情
短期策略(4月4-10日)?:
?多頭機會:若臺海局勢持續(xù)緊張,疊加COMEX庫存告急,銀價或沖擊8600元阻力位。
?風險提示:美元指數(shù)突破106關(guān)口可能引發(fā)貴金屬集體回調(diào),下方支撐看8250元(33.5美元)。
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