7月期銅一周前在芝加哥觸及每磅略低于5.20美元或每噸11,460美元的歷史盤中高位后,周二回落至4.85美元(10,690美元),縮減了上周的部分跌幅。
5月中旬,芝加哥商品交易所(CME) 24小時內(nèi)交易最活躍的合約中,銅交易量飆升,相當(dāng)于逾1000萬噸的紙銅,價值近1150億美元。這是道瓊斯指數(shù)美元日均成交量的兩倍多,是德國國債日均成交量的三倍。
與其它地區(qū)相比,賣空擠壓更像是美國交易的一個特點(diǎn),如今,這種擠壓有可能變成空頭的“熊抱”。
在中國進(jìn)口套利(另一個波動性和可交易性的可靠來源)之后,來自智利和秘魯?shù)呢浳锉晦D(zhuǎn)移到北美,蒸發(fā)的銅期貨交易量回到了熱潮之前的日子。想象一下,它持續(xù)的時候很有趣。
澳大利亞麥格理銀行(Macquarie)一份題為《Panama hold 'em》的新報告顯示,銅價將繼續(xù)調(diào)整,并預(yù)測9月當(dāng)季均價為9,800美元。
倫敦大宗商品策略師愛麗絲•??怂?Alice Fox)以及麥格理(Macquarie)倫敦、新加坡、上海和德里部門的分析師表示,接近年底時,銅價應(yīng)該會回升至1萬美元上方。
那么,魔鬼銅在2022年和2023年對空頭和多頭的折磨就不太一樣了。
然而。
有些預(yù)言家認(rèn)為,銅價在4、5月份進(jìn)入了“逆天”階段,下一站是1.5萬美元,到本十年末將漲至4萬美元,原因是人工智能——還有什么——??怂购退呐笥褌儙砹烁愀獾南?。
(為了避免被指責(zé)雙重標(biāo)準(zhǔn),MINING.COM并不害怕談?wù)撐覀兊臅?,但至少該網(wǎng)站引用的最雄心勃勃的銅價預(yù)測是基于斑巖品位-噸位圖的對數(shù)正態(tài)形狀。不是數(shù)據(jù)中心,也不是最近對新青銅時代的其他同樣平淡無奇的解釋,而是更多的子彈?;蛘哒纭度A爾街日報》一年前的報道——民主黨和債務(wù)上限。)
即使在票據(jù)上調(diào)后,麥格理仍認(rèn)為,按今天的貨幣計算,長期價格為9,000美元(4.08美元)。
對于那些認(rèn)為交易銅期貨就像電影院或賭場股票一樣有趣的羅賓漢們來說,麥格理的報告至少給了他們一些目標(biāo)(他們的重點(diǎn)):
“從本質(zhì)上講,這(9000美元/噸)是一個均衡價格,鑒于銅市場很少處于平衡狀態(tài),我們預(yù)計,在供應(yīng)緊張時期,價格可能會大幅超調(diào),而在疲軟時期,價格可能會過低。”
麥格理確實(shí)表示,圍繞Cobre Panama(這篇報告的標(biāo)題由此而來)未來的不確定性,可能會對市場平衡產(chǎn)生重大影響,而該銀行已計劃在明年晚些時候重啟該項(xiàng)目,將會推動預(yù)期的盈余。
但不管有沒有人工智能、軍事需求和巴拿馬運(yùn)河,從更長遠(yuǎn)的角度來看,麥格理對銅的展望絕不是超級周期。
“需要明確的是,我們認(rèn)為,包括廢鋼在內(nèi)的供應(yīng)不需要高于這一實(shí)際價格,才能在重新平衡市場中發(fā)揮作用,也不需要通過節(jié)約和替代來刺激更多的需求破壞。”這是在需求增長趨勢的背景下,我們預(yù)計與過去20年非常相似,即~2.5%。
“能源轉(zhuǎn)型正在取代中國的城市化和工業(yè)化,成為全球需求增長的主要推動力,但在我們看來,這并不一定會導(dǎo)致整體增長加速。”
現(xiàn)鈔。
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