長江有色金屬網(wǎng)訊：

7月1日日盤，上期所基本金屬大多上漲。滬銅跌0.05%至78060元/噸，滬鋁漲0.35%至20320元/噸，滬鋅跌0.16%至24375元/噸，滬鎳漲1.17%至137000元/噸，滬錫漲1.29%至274030元/噸，不銹鋼漲0.86%至14135元/噸，滬鉛漲1.60%至19655元/噸。

【6月份中國制造業(yè)PMI為49.5%】

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會30日發(fā)布數(shù)據(jù)，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，與上月持平，制造業(yè)景氣度基本穩(wěn)定。從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.1%，比上月下降0.6個百分點；中、小型企業(yè)PMI分別為49.8%和47.4%，比上月上升0.4和0.7個百分點。

【長江有色：冶煉減產(chǎn)難擋庫存壓力，銅價波動調(diào)整】

在全球礦業(yè)領域，近期一系列不可預見的事件導致了礦山干擾率顯著提升，這一現(xiàn)象給全球的銅礦產(chǎn)業(yè)鏈帶來了顯著影響，原先市場預期的銅精礦供應充足局面，如今正悄然發(fā)生變化，向著小幅供應缺口的趨勢轉(zhuǎn)變，這一轉(zhuǎn)變背后是礦山生產(chǎn)受到多重因素干擾，包括資源開采難度增加、環(huán)保政策收緊以及地緣政治風險上升等。

由于全球礦山干擾率的提升，銅精礦的供應并未如預期般增長，反而出現(xiàn)了供應不足的情況，導致精礦加工費的持續(xù)低迷，給冶煉企業(yè)帶來了極大的經(jīng)營壓力。為了應對這一局面，中國作為全球最大的銅冶煉和消費國之一，其冶煉企業(yè)紛紛計劃縮減產(chǎn)量，以減輕低廉加工費帶來的經(jīng)濟負擔。然而，近期數(shù)據(jù)顯示，冶煉產(chǎn)量的縮減并未如預期般顯著，這在一定程度上反映了市場的復雜性和不確定性。

在國內(nèi)市場，高企的庫存成為了另一個影響銅價的重要因素，由于前期供應過剩，國內(nèi)銅庫存不斷積累，導致了現(xiàn)貨價格的持續(xù)貼水，這種局面給冶煉企業(yè)帶來了更大的壓力，同時也給下游企業(yè)帶來了采購成本的降低。然而，高企的庫存也暗示著市場的供大于求局面，對于銅價的穩(wěn)定回升構成了障礙。

從下游需求來看，雖然總體穩(wěn)定向好，但不同行業(yè)的需求表現(xiàn)存在差異，電網(wǎng)建設作為銅消費的傳統(tǒng)主力軍，持續(xù)帶動電力投資高增長，為銅價提供了一定支撐。然而空調(diào)行業(yè)的排產(chǎn)環(huán)比回落，顯示出該行業(yè)對銅需求的減弱。與此同時，新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展為銅需求帶來了新的增長點，隨著電動汽車、清潔能源設備及5G通信等新興產(chǎn)業(yè)的崛起，對高端銅材的需求持續(xù)攀升，有望鞏固交通設備行業(yè)對銅的需求。然而，地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)疲弱給銅需求帶來了一定的不確定性，市場普遍關注相關政策的扶持效果。

綜上所述，全球礦山干擾率提升導致精礦供應不及預期，全球銅供求由預期過剩向小幅缺口轉(zhuǎn)變，在這一背景下，中國冶煉企業(yè)計劃縮減產(chǎn)量以應對低廉的加工費，但產(chǎn)量縮減并不如預期顯著。國內(nèi)市場高企的庫存使得現(xiàn)貨持續(xù)貼水，而下游需求的復雜表現(xiàn)也給銅價帶來了不確定性。展望未來，中期銅價可能面臨寬幅波動調(diào)整的局面，投資者需密切關注市場動態(tài)和政策變化。