周二滬鋁期市行情低迷，日內(nèi)滬鋁09疲弱運(yùn)行，期價(jià)盤面震蕩探低，15：00收盤價(jià)報(bào)每噸19860元，下跌185元，跌幅0.92%。

海外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

近期，美國(guó)政治與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傳來重要信號(hào)。美國(guó)共和黨已正式提名特朗普為黨內(nèi)總統(tǒng)候選人，政治格局的變動(dòng)或?qū)⑦M(jìn)一步影響全球經(jīng)濟(jì)政策的走向。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)方面，鮑威爾的發(fā)言為市場(chǎng)帶來了降息預(yù)期，他強(qiáng)調(diào)美國(guó)第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增強(qiáng)了政策制定者的信心，并明確表示美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)固守通脹率達(dá)到2%的門檻才考慮降息。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員戴利也發(fā)表觀點(diǎn)，預(yù)示未來一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)有政策調(diào)整，暗示了市場(chǎng)正逐步接近通脹率回歸2%的可持續(xù)目標(biāo)，政策正?；?qū)⒊蔀榭赡堋?/p>

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻：

反觀國(guó)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)卻顯得頗為黯淡。中國(guó)二季度GDP同比增長(zhǎng)4.7%，這一數(shù)字不僅低于市場(chǎng)預(yù)期的5.1%，也遠(yuǎn)低于一季度的5.3%，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩，達(dá)到了自2023年初以來的最低水平。社會(huì)融資規(guī)模的疲軟，作為金屬需求的重要參考指標(biāo)，直接映射出國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。同時(shí)，銀行貸款數(shù)據(jù)未達(dá)預(yù)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，多重因素疊加下，消費(fèi)信心遭受重創(chuàng)，對(duì)鋁市場(chǎng)構(gòu)成了顯著的負(fù)面沖擊。

基本面分析：

從鋁市場(chǎng)的供需基本面來看，盡管滬鋁供應(yīng)端保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出供過于求的態(tài)勢(shì)。鋁錠庫(kù)存水平持續(xù)攀升，周度庫(kù)存增幅高達(dá)7.45%，總量突破262,200噸，創(chuàng)下一年多來的新高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月原鋁產(chǎn)量達(dá)到367萬噸，同比增長(zhǎng)6.2%，不僅保持了增長(zhǎng)勢(shì)頭，還刷新了近十年來的月度產(chǎn)量紀(jì)錄。然而，這一增產(chǎn)并未帶來需求的同步提升，反而加劇了市場(chǎng)的供需失衡。下游行業(yè)因擔(dān)憂成本上升而采取謹(jǐn)慎采購(gòu)策略，僅維持基本剛需，未能有效釋放額外需求，導(dǎo)致鋁價(jià)承受巨大下行壓力。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，今日滬鋁市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，盤面動(dòng)力不足，換月后期階段，原有的期現(xiàn)套利支撐減弱，甚至出現(xiàn)基差擴(kuò)大趨勢(shì)，這促使部分倉(cāng)單貨源提前釋放至現(xiàn)貨市場(chǎng)，加劇了地區(qū)庫(kù)存的持續(xù)累積。在此情境下，持貨商面臨較大壓力，難以維持高價(jià)，而接貨方則普遍采取壓價(jià)策略，以貼水方式采購(gòu)，導(dǎo)致需求未能有效匹配流通中增加的貨源，市場(chǎng)交投活躍度顯著降低。隨后，盤面繼續(xù)震蕩下行，持貨商紛紛調(diào)整報(bào)價(jià)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，買方則僅在少量補(bǔ)貨時(shí)有所行動(dòng)，整體成交依舊有限。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)A00鋁報(bào)19760-19800元/噸，均價(jià)報(bào)19780元/噸，大跌250元/噸。

總結(jié)與展望：

綜上所述，當(dāng)前鋁市場(chǎng)正面臨宏觀不利因素與供需基本面疲軟的雙重困境。宏觀經(jīng)濟(jì)層面的不利因素如全球經(jīng)濟(jì)政策的不確定性、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及金融數(shù)據(jù)的疲軟等，均對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成了沉重壓力。同時(shí)，供需基本面的失衡狀態(tài)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的悲觀情緒。因此，預(yù)計(jì)在當(dāng)前及未來一段時(shí)間內(nèi)，鋁價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)承壓下跌。短期預(yù)計(jì)鋁價(jià)運(yùn)行區(qū)間或在【19300-20200】元/噸，密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及鋁市場(chǎng)的供需動(dòng)態(tài)，以做出更為明智的投資決策。操作建議，謹(jǐn)慎殺跌。