周四，滬銅主力市場窄幅運行，早盤在均線附近徘徊震蕩，截至10：15分休盤，滬銅2408合約收報于79930元/噸，小漲60元，漲幅0.06%。早間現(xiàn)貨零星成交，市場交投氛圍平淡，淡季交易下，市場無亮點。

昨晚，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國國會聽證會上的發(fā)言引發(fā)了市場的廣泛關注。他明確表示，盡管需要更多數(shù)據(jù)來證實通脹已經顯著緩和，但鑒于通脹數(shù)據(jù)的滯后性，美聯(lián)儲不必等到通脹率確切降至2%才開始考慮降息。這一表態(tài)顯示出美聯(lián)儲在貨幣政策調整上的靈活性，同時也表明當前對通脹控制的信心尚未達到充分水平。

鮑威爾進一步指出，就業(yè)市場已出現(xiàn)明顯放緩跡象，這一變化或將促使美聯(lián)儲在適當時候采取降息措施以支持經濟。這一觀點相比前晚的發(fā)言更為鴿派，從而提振了市場的樂觀情緒，投資者普遍認為未來貨幣政策可能會更加寬松。

在基本面方面，電解銅的生產數(shù)據(jù)繼續(xù)超出預期。6月電解銅產量達到100.5萬噸，而7月的預估產量也維持在較高水平，約為100.166萬噸。然而，盡管產量增加，當前銅價的走勢卻顯得不夠明朗。下游市場的補貨力度減弱，市場交投疲軟，反映出需求端的疲態(tài)。

隨著美聯(lián)儲9月降息預期的持續(xù)回升，市場風險偏好有所提升。同時，國內穩(wěn)增長政策的繼續(xù)出臺也增強了市場的信心。在宏觀利好的推動下，銅價出現(xiàn)了一定程度的回升。但值得注意的是，本輪銅價上行依然缺乏基本面的有力支撐。在銅價回升的過程中，下游市場的觀望態(tài)度更加堅決，這可能對銅價的進一步上漲構成制約。

因此，對于本輪銅價上行幅度，投資者應持謹慎態(tài)度。雖然宏觀利好和政策預期為銅價提供了一定的支撐，但基本面的疲弱仍可能使銅價難以持續(xù)走高。同時，也不宜盲目追空操作，因為市場仍存在不確定性因素。

不過，隨著2024年下半年中國大宗商品市場走勢偏跌，市場普遍關注即將在北京召開的重大政策會議——二十屆中央委員會第三次全體會議（簡稱二十屆三中全會），以期從中獲取政府解決產能過剩和需求疲軟等問題的策略。作為討論長期政治和經濟改革的重要論壇，三中全會雖被觀察人士認為不太可能立即出臺重大舉措，但其對政策框架的調整仍被視為關鍵。

政策預期與銅價走勢

銅價自5月觸及紀錄高位后有所回落，這一調整主要歸因于中國買家對成本上升的謹慎態(tài)度以及國內經濟面臨的工廠通縮和房地產危機的雙重壓力。然而，隨著價格回落，消費市場在一定程度上得到了恢復。市場普遍認為，要維持這一勢頭，需要更多證據(jù)表明銅需求在中國政府重振經濟的計劃中占據(jù)核心地位。

電網與清潔能源投資的新機遇

花旗集團等金融機構預測，二十屆三中全會可能加大對電網和清潔能源投資的支持力度，這將直接利好銅等關鍵原材料。銅作為環(huán)保和清潔能源領域的重要材料，其需求有望在政策推動下得到進一步釋放。此外，清潔能源項目的加速推進也將間接促進電力和新能源領域對銅的需求增長，從而支撐銅價的長期上漲趨勢。

房地產市場的回暖與銅需求

盡管銅在多個領域都有廣泛應用，但住房市場仍然是其最主要的消費來源之一。家電等住宅配套設施的普及與升級直接帶動了銅的消費增長。二十屆三中全會若能為房地產市場提供更多政策支持，如穩(wěn)定房價、促進購房需求等，將有效提振銅的需求，進而對銅價形成有力支撐。

新興領域對銅需求的提振

除了傳統(tǒng)領域外，新興領域如交通運輸中的電動汽車、低空經濟（如無人機、飛行汽車）以及數(shù)字交通管理系統(tǒng)等也對銅等金屬產生了新的需求。這些領域的快速發(fā)展不僅為銅市場帶來了新的增長點，還進一步拓寬了銅的應用范圍，增強了銅價的上漲動力。

政策框架調整與市場預期

二十屆三中全會對政策框架的調整同樣值得關注。盡管具體政策細節(jié)尚待會議揭曉，但市場普遍預期政府將采取一系列措施來推動經濟轉型升級和高質量發(fā)展。這些措施有望通過改善市場環(huán)境、優(yōu)化資源配置等方式來激發(fā)市場活力，進而促進銅等大宗商品的需求增長。

綜上所述，二十屆三中全會作為中國政治和經濟領域的重要會議，其對銅價的影響將是深遠而復雜的。隨著政策的逐步明朗和市場環(huán)境的持續(xù)改善，銅價有望迎來新的上漲機遇。然而，市場參與者也需保持謹慎態(tài)度，密切關注政策動向和市場變化，以做出更加準確的投資決策。

長江有色金屬網價格數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#電解銅價報79730-79770元/噸，均價報79750元/噸，較上一個交易日小漲100元/噸?，F(xiàn)貨升貼水震蕩小漲，升水均價報80元。