觀點(diǎn)：本周國(guó)內(nèi)外宏觀利空形成共振，致有色板塊共振下跌。供給面，礦端偏緊暫緩，加工費(fèi)反彈，偏緊預(yù)期被需求乏力壓制；需求面，下游剛需采購(gòu)，悲觀情緒釋放較為充分，6月數(shù)據(jù)顯示銅材加工量同比下降，下游訂單因大幅回落稍有增量，持續(xù)性以及邊際增長(zhǎng)幅度仍需強(qiáng)力政策提振。技術(shù)面，連續(xù)破位、放量下跌，一定程度上形成漲跌同源的走勢(shì)，偏弱整理持續(xù)，是否能在前期上漲中繼的密集成交區(qū)間企穩(wěn)仍需進(jìn)一步觀察，短期深跌空間有限，追空需謹(jǐn)慎，暫看70000-78000偏弱震蕩尋底。

7月26日，上期所銅（包括國(guó)際銅）倉(cāng)單減5571噸至220217噸；LME銅庫(kù)存減1675噸至237750噸。長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨1#銅報(bào)價(jià)74430，跌1020，升水滬銅08合約50。

宏觀面：美國(guó)經(jīng)濟(jì)多空矛盾，在制造業(yè)指數(shù)持續(xù)低于50榮枯線，房地產(chǎn)開工和銷售均出現(xiàn)回落，零售銷售幾乎持平的情況下，二季度GDP超預(yù)期增長(zhǎng)2.8%，降低美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，后續(xù)或恐大幅修正。歐洲政局撕裂致制造業(yè)指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新低，歐洲杯和奧運(yùn)會(huì)對(duì)消費(fèi)提振有限，消費(fèi)者信心指數(shù)未見反彈跡象。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振不足拖累有余，新能源發(fā)電裝機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)拉動(dòng)部分投資，但在外貿(mào)環(huán)境有惡化趨勢(shì)，法拍房量增價(jià)跌的背景下，國(guó)有企業(yè)6月利潤(rùn)同比大幅下降對(duì)經(jīng)濟(jì)展望有所拖累；周四國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部安排3000億超長(zhǎng)期特別國(guó)債以及周初央行的降息操作對(duì)中短期有一定支撐效果。日本央行在經(jīng)濟(jì)不景氣情況考慮加息以及韓國(guó)二季度GDP環(huán)比下降的雙重疊加或?qū)⒊掷m(xù)擾動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)下半年的復(fù)蘇進(jìn)程；連印度財(cái)政部都謹(jǐn)慎降低今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

技術(shù)面：08合約周五小幅跳空高開持續(xù)震蕩反彈收74010，減倉(cāng)15600手，成交穩(wěn)定，MACD綠柱變短，下跌動(dòng)能大幅減弱；本周平開持續(xù)下挫跌破40周均線后小幅反彈，大幅減倉(cāng)59000手，成交活躍，MACD綠柱變長(zhǎng)，回落勢(shì)能仍存。
加權(quán)合約周五小幅跳空高開震蕩反彈于所有均線下方收74170，減倉(cāng)14772手，成交活躍，MACD綠柱變短，弱勢(shì)整理持續(xù)，下跌動(dòng)能大減；本周跳空低開小幅反彈補(bǔ)上跳空缺口后持續(xù)下挫跌破40周均線后反彈，減倉(cāng)32000手，成交放量，MACD綠柱加速變長(zhǎng)，回調(diào)趨勢(shì)持續(xù)，本周下跌量能釋放較為充分，持續(xù)下行的邊際動(dòng)能或因持倉(cāng)量持續(xù)降低而減弱，邊際下行空間有限，強(qiáng)力支撐區(qū)間70000-72000。