長江有色金屬網(wǎng)訊：

7月31日日盤，上期所基本金屬全線上漲。滬銅張1.35%至74470元/噸，滬鋁漲0.53%至19135元/噸，滬鋅漲1.20%至22840元/噸，滬鎳漲3.49%至131840元/噸，滬錫漲2.00%至249320元/噸，不銹鋼漲0.82%至14080元/噸，滬鉛漲0.62%至18805元/噸。

【長江有色：全球衰退憂慮加劇資本避險，銅市供需格局微妙變動】

在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，全球市場的神經(jīng)正被海外經(jīng)濟(jì)衰退的陰云緊緊牽動，投資者對經(jīng)濟(jì)增長前景的憂慮情緒日益濃厚，這一情緒轉(zhuǎn)變直接觸發(fā)了資本市場的連鎖反應(yīng)，大量資金紛紛從風(fēng)險較高的資產(chǎn)中撤出，轉(zhuǎn)而尋求更為安全的避風(fēng)港。銅作為重要的工業(yè)金屬之一，其市場同樣未能幸免于難，價格波動中透露出市場的謹(jǐn)慎與不安。

從基本面來看，銅市的供應(yīng)端近期出現(xiàn)了顯著變化，保稅區(qū)在周初迎來了大量貨源的涌入，這一突發(fā)情況直接加劇了市場的供應(yīng)壓力。與此同時，滬銅期貨市場中的contango結(jié)構(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)大，即遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格，這一現(xiàn)象使得上海地區(qū)的持貨商面臨著更為緊迫的出貨壓力。為了緩解庫存積壓，持貨商們不得不加大銷售力度，試圖在市場中尋找買家。

然而，在需求端，銅市卻展現(xiàn)出了一絲不同的景象，精銅桿企業(yè)的訂單量整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，顯示出下游行業(yè)對銅材的需求依然旺盛。更為引人注目的是，周內(nèi)有幾家大型企業(yè)在完成庫存去化后，選擇增加生產(chǎn)線，這一舉措直接帶動了本周精銅桿開工率的超預(yù)期增長。此外，隨著再生銅桿行業(yè)的持續(xù)停產(chǎn)，部分原本依賴再生銅桿的企業(yè)開始感受到訂單轉(zhuǎn)移的壓力，轉(zhuǎn)而向精銅桿尋求替代方案，這也為精銅桿市場帶來了新的增長動力。

綜合來看，當(dāng)前銅市場正處于一個供需格局微妙變動的時期。一方面，保稅區(qū)貨源的涌入和滬銅contango結(jié)構(gòu)的擴(kuò)大給供應(yīng)端帶來了不小的壓力；另一方面，精銅桿企業(yè)訂單的增長和再生銅桿訂單的轉(zhuǎn)移則為需求端提供了一定的支撐。在這種背景下，市場交易更多地圍繞著美國經(jīng)濟(jì)衰退的邏輯展開，而國內(nèi)銅庫存的去化情況也對銅價產(chǎn)生了重要的影響。