近期，銅價(jià)走勢(shì)在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期的交織影響下，展現(xiàn)出復(fù)雜而動(dòng)態(tài)的變化，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的下修為市場(chǎng)帶來(lái)了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的重新審視，而美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中透露出的9月降息較大可能性，則直接推動(dòng)了美元指數(shù)的持續(xù)下滑，為包括銅在內(nèi)的大宗商品價(jià)格提供了上行動(dòng)力。

具體而言，美元指數(shù)的疲軟增強(qiáng)了非美貨幣購(gòu)買(mǎi)力，進(jìn)而提振了以美元計(jì)價(jià)的大宗商品吸引力。在此背景下，銅作為全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表之一，其價(jià)格自然受益。昨日LME銅價(jià)收漲0.74%，達(dá)到9249美元/噸，顯示出海外市場(chǎng)對(duì)銅需求的樂(lè)觀預(yù)期。同時(shí)，上滬銅主力合約也跟隨上漲趨勢(shì)，收至73900元/噸，反映出國(guó)內(nèi)投資者對(duì)銅價(jià)走勢(shì)的積極態(tài)度。

從產(chǎn)業(yè)層面看，LME庫(kù)存的減少以及注銷(xiāo)倉(cāng)單比例的上升，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供應(yīng)緊張的預(yù)期，庫(kù)存的減少通常意味著市場(chǎng)供應(yīng)不足，而注銷(xiāo)倉(cāng)單比例的抬升則可能預(yù)示著部分庫(kù)存即將被提走，這進(jìn)一步支持了銅價(jià)的上漲。

然而，國(guó)內(nèi)銅市的表現(xiàn)則略顯復(fù)雜，雖然海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升和黃金價(jià)格創(chuàng)新高為市場(chǎng)情緒帶來(lái)了正面影響，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)偏弱使得需求增長(zhǎng)受到一定制約。下游企業(yè)在面對(duì)價(jià)格波動(dòng)時(shí)表現(xiàn)出觀望情緒，消費(fèi)以剛需為主，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)弱。這表明國(guó)內(nèi)銅需求的持續(xù)性仍有待觀察，未來(lái)需求增長(zhǎng)的動(dòng)力可能不足。

在供需關(guān)系方面，盡管銅礦供應(yīng)擾動(dòng)憂慮邊際緩解，但供需關(guān)系仍維持偏緊狀態(tài)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化速度較快，反映出市場(chǎng)對(duì)銅的強(qiáng)勁需求。然而，這種需求能否持續(xù)下去，仍需關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及下游產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇情況。

綜上所述，短期內(nèi)銅價(jià)或?qū)⒃诙嘀匾蛩氐墓餐饔孟鲁尸F(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和美元指數(shù)下滑為銅價(jià)提供了上行動(dòng)力；另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)偏弱和需求持續(xù)性待觀察則可能限制銅價(jià)的上漲空間。

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