近期,鋁價走勢在宏觀數(shù)據(jù)與供需基本面之間呈現(xiàn)復雜波動。美國小非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著低于預期,對美元構成下行壓力,初期為鋁價帶來提振,但隨后股市波動與油價持續(xù)下跌導致倫鋁沖高回落,尾盤呈現(xiàn)偏弱震蕩態(tài)勢。滬鋁市場亦未能幸免,連續(xù)下行,顯示出市場對未來需求前景的謹慎態(tài)度,截止09:50滬鋁主力2410合約報價19245元/噸,下跌90元,跌幅0.47%。
宏觀層面,ADP全國就業(yè)報告的疲弱表現(xiàn)加劇了市場對美國經(jīng)濟放緩的擔憂,進而影響了市場情緒和資金流向。美國國債收益率的下跌,尤其是兩年期公債收益率觸及15個月低點,反映出市場對未來利率預期的調(diào)整。同時,ISM公布的8月非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)微升,雖顯示服務業(yè)活動略有改善,但整體增長動力仍顯不足。
供應方面,國內(nèi)鋁廠復產(chǎn)情況不一,云南地區(qū)已全面復產(chǎn),但其他地區(qū)復產(chǎn)產(chǎn)能有限。未來,貴州、四川等地雖有部分復產(chǎn)增量預期,但整體供應增長將保持相對穩(wěn)健。進入傳統(tǒng)消費旺季“金九銀十”,下游需求雖略有好轉(zhuǎn),但整體表現(xiàn)尚不明顯,未能為鋁價提供強有力的支撐。
值得注意的是,鋁價下跌后,現(xiàn)貨市場成交有所回暖,帶動社會庫存下降。據(jù)市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計,中國主要市場電解鋁庫存出現(xiàn)減少,顯示出市場在低價位下的積極采購行為。然而,當前顯性庫存仍偏高,對鋁價構成一定壓力,但壓力相對有限。
綜上所述,當前鋁價走勢受宏觀因素主導,基本面驅(qū)動有限。雖然進入傳統(tǒng)消費旺季,但短期需求表現(xiàn)尚不明顯,未能為盤面提供有力驅(qū)動。供給端總體偏穩(wěn),產(chǎn)量增長有限,進口維持在偏低水平。因此,短期內(nèi)鋁價可能繼續(xù)受宏觀情緒影響,呈現(xiàn)震蕩走勢。投資者需密切關注國內(nèi)外經(jīng)濟形勢、政策動態(tài)以及下游需求變化,以做出更為準確的判斷。
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