期貨行情：

現(xiàn)貨行情：

【宏觀波動(dòng)性偏強(qiáng)，銅價(jià)震蕩前行】

中國(guó)央行于周一推出了新的貸款工具，旨在增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性并促進(jìn)銀行系統(tǒng)的信貸流通。在此背景下，倫敦金屬交易所（LME）的期銅價(jià)格在經(jīng)歷窄幅波動(dòng)后沖高回落，隨后維持弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)參與者持謹(jǐn)慎態(tài)度，普遍等待下周中國(guó)即將召開的重要政策會(huì)議，以獲取更多關(guān)于財(cái)政刺激措施的具體信息；同時(shí)，美國(guó)將于11月5日舉行總統(tǒng)選舉，這也為市場(chǎng)增添了不確定性。

截至周二下午3點(diǎn)收盤，上海期貨交易所的主力銅合約2412下跌140元，跌幅為0.18%，報(bào)收于每噸76,500元。

作為全球最大的金屬消費(fèi)國(guó)，中國(guó)的政策動(dòng)態(tài)對(duì)金屬市場(chǎng)具有重要影響。中國(guó)人大常委會(huì)將于11月4日至8日召開會(huì)議，市場(chǎng)普遍期待此次會(huì)議能公布更多關(guān)于財(cái)政刺激的細(xì)節(jié)。然而，截至目前，備受矚目的債務(wù)及其他財(cái)政措施尚未被納入會(huì)議議程。

美國(guó)大選的不確定性如同定時(shí)炸彈，令尋求避險(xiǎn)的投資者對(duì)工業(yè)品持謹(jǐn)慎態(tài)度。當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出一定的韌性，這繼續(xù)支撐美元指數(shù)和美債收益率保持在高位，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的價(jià)格壓力。此外，本周將密集發(fā)布美國(guó)的核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）數(shù)據(jù)、第三季度GDP數(shù)據(jù)以及10月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)參與者正密切關(guān)注這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，以期找到改善金屬需求前景的線索。

國(guó)內(nèi)方面，9月份的工業(yè)利潤(rùn)低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示出需求恢復(fù)乏力，這打擊了市場(chǎng)的消費(fèi)信心。然而，鑒于下周即將召開的重要政策會(huì)議，市場(chǎng)投資者仍持樂(lè)觀預(yù)期，這在一定程度上抵消了市場(chǎng)的低迷情緒。

從庫(kù)存情況來(lái)看，截至周初，國(guó)內(nèi)精煉銅的社會(huì)庫(kù)存有所下降，這主要是由于國(guó)產(chǎn)銅到貨量有限，且后續(xù)國(guó)內(nèi)冶煉廠將進(jìn)行檢修，這將限制國(guó)產(chǎn)銅的供應(yīng)。然而，進(jìn)口銅的到貨量增加，這在一定程度上抵消了供應(yīng)偏緊的預(yù)期。在現(xiàn)貨消費(fèi)方面，整體剛需采購(gòu)有限，市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)不佳。盡管明年銅精礦短缺的預(yù)期較為強(qiáng)烈，但全球冶煉廠仍面臨產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，需求前景改善仍待考驗(yàn)。

從當(dāng)前走勢(shì)來(lái)看，銅價(jià)仍受宏觀因素的指引，包括中國(guó)的刺激措施和美國(guó)大選動(dòng)態(tài)。在美國(guó)大選結(jié)果揭曉之前，市場(chǎng)參與者傾向于采取避險(xiǎn)策略。

技術(shù)上，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑調(diào)整等因素的限制。76000元一線仍為短期多空爭(zhēng)奪的關(guān)鍵點(diǎn)位。滬銅持倉(cāng)繼續(xù)下降，資金仍以觀望為主。短期預(yù)計(jì)銅價(jià)將維持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，下方支撐位可參考76000元，上方壓力位可參考78000元附近。投資者應(yīng)密切關(guān)注宏觀因素的變化以及市場(chǎng)供需情況，以制定合理的投資策略。