期貨行情：

【國(guó)內(nèi)財(cái)政刺激添新柴，有色品種齊頭并進(jìn)顯漲勢(shì)】

1、銅市場(chǎng)

近期，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。9月的CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，而初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的大幅增加，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)11月降息的預(yù)期仍然強(qiáng)烈。PPI年率超預(yù)期顯示通脹黏性，但月率為0%略低于預(yù)期。這一系列數(shù)據(jù)使得美元指數(shù)震蕩，而國(guó)內(nèi)期市則呈現(xiàn)出樂(lè)觀情緒，有色金屬整體上行，滬銅更是偏強(qiáng)震蕩收漲。

中國(guó)財(cái)政刺激的加碼，特別是周六財(cái)政發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)的政策逆周期調(diào)節(jié)和財(cái)政韌性，為市場(chǎng)提供了額外的支撐。此外，多家銀行將于25日起調(diào)整存量房貸利率，這對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和銅市場(chǎng)都具有重要影響。新能源汽車銷量的同比大增，更是提振了汽車用銅市場(chǎng)，使得市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，支撐銅價(jià)偏多走勢(shì)。然而，精廢價(jià)差縮窄促進(jìn)了精銅消費(fèi)，但現(xiàn)貨端因高價(jià)再次陷入觀望狀態(tài)，上周庫(kù)存累積，顯示出節(jié)后消費(fèi)不佳，對(duì)銅價(jià)的升勢(shì)有所抑制。周一早盤雖出現(xiàn)跳水行情，但受中國(guó)政策前景良好的支撐，盤面仍維持偏強(qiáng)行情，預(yù)計(jì)今現(xiàn)銅漲勢(shì)有限。

2、鋁市場(chǎng)

鋁市場(chǎng)近期受幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)中斷憂慮的影響，氧化鋁市場(chǎng)緊張態(tài)勢(shì)加劇。受此影響，氧化鋁主力合約大幅上漲，刷新歷史高點(diǎn)，為鋁價(jià)的上行提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。此外，中國(guó)政策層面的積極加碼也提振了市場(chǎng)信心。財(cái)政部在簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上宣布的一系列利好政策，旨在增強(qiáng)整體市場(chǎng)的消費(fèi)潛力，鞏固市場(chǎng)消費(fèi)信心，這對(duì)當(dāng)前鋁價(jià)的走勢(shì)產(chǎn)生了積極影響。

市場(chǎng)情緒的高漲改善了鋁價(jià)的需求前景。目前，終端需求預(yù)期向好，開(kāi)工率上升，且假期鋁錠增加不及預(yù)期，節(jié)后第一周庫(kù)存有所回落。加之成本支撐堅(jiān)挺，短期鋁價(jià)將繼續(xù)維持偏多行情。預(yù)計(jì)今現(xiàn)鋁將上漲。

3、鋅市場(chǎng)

美國(guó)PPI數(shù)據(jù)的出爐進(jìn)一步支持了美聯(lián)儲(chǔ)11月份降息的預(yù)期。高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將降息25個(gè)基點(diǎn)，這使得美元指數(shù)及美債收益率高位回落，有色板塊受振全線上行。鋅市基本面整體仍存較強(qiáng)支撐，盡管進(jìn)口窗口打開(kāi)導(dǎo)致海外鋅錠貨源流入國(guó)內(nèi)，帶動(dòng)庫(kù)存有所增加，但市場(chǎng)對(duì)海外貨源接受度并不高。同時(shí)，下游企業(yè)在旺季及國(guó)內(nèi)一系列利好政策支撐下開(kāi)工積極性較高，節(jié)后仍存剛需補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象，帶動(dòng)社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)。此外，國(guó)內(nèi)貨源持續(xù)緊張，貿(mào)易商多呈現(xiàn)挺價(jià)情緒，持貨商整體讓價(jià)意愿不高，帶動(dòng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)呈現(xiàn)上調(diào)趨勢(shì)。短期來(lái)看，今日現(xiàn)貨鋅價(jià)將繼續(xù)維持上漲行情。

4、鉛市場(chǎng)

盡管美國(guó)密歇根大學(xué)10月消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)下降，但市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)者樂(lè)觀情緒仍存信心。美元指數(shù)從八周高位回落，有色板塊震蕩呈現(xiàn)利好向上趨勢(shì)。從基本面來(lái)看，鉛錠市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。下游企業(yè)節(jié)前備貨不足節(jié)后補(bǔ)庫(kù)欠佳，疊加臨近交割日持貨商交倉(cāng)意愿較高，鉛錠社會(huì)庫(kù)存累積壓力較大。然而，在10月安徽地區(qū)進(jìn)行常規(guī)環(huán)保檢查以及廢電瓶?jī)r(jià)格居高不下的背景下，冶煉廠利潤(rùn)壓縮，備份再生鉛冶煉廠再次出現(xiàn)減停產(chǎn)現(xiàn)象，供給端恢復(fù)或顯不足。預(yù)計(jì)今日鉛價(jià)將跟盤上漲。

5、錫市場(chǎng)

近期有色金屬行情受到美國(guó)通脹進(jìn)一步降溫的提振。然而，早盤開(kāi)盤時(shí)出現(xiàn)的跳水行情隨后反彈，盤面維持高位震蕩行情?；久嬷蜗鄬?duì)穩(wěn)固，緬甸佤邦錫礦禁礦尚未恢復(fù)，供緊擔(dān)憂情緒仍存。同時(shí)，緬甸出庫(kù)征稅方式的改變進(jìn)一步影響出庫(kù)，加劇了市場(chǎng)供給緊張的擔(dān)憂。此外，國(guó)內(nèi)冶煉加工費(fèi)的持續(xù)下降以及云南地區(qū)原料供應(yīng)愈發(fā)緊俏等因素，預(yù)計(jì)四季度錫錠產(chǎn)量將下降，為錫價(jià)提供底部支撐。但需求端旺季改善不明顯，現(xiàn)貨畏高交投清淡。短期預(yù)計(jì)今日錫價(jià)漲勢(shì)略顯遜色。

6、鎳市場(chǎng)

上周美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月份CPI數(shù)據(jù)同比上漲放緩但仍超出預(yù)期值，PPI數(shù)據(jù)則支持降息預(yù)期。這使得有色金屬全面反彈，滬期鎳高開(kāi)高走，盤面維持高位偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)財(cái)政政策的持續(xù)加碼以及周六財(cái)政政策簡(jiǎn)報(bào)會(huì)的積極反應(yīng)進(jìn)一步提振了市場(chǎng)情緒和消費(fèi)熱情，為鎳價(jià)上行提供了動(dòng)力。然而，當(dāng)前精煉鎳供應(yīng)過(guò)剩仍存，LME倫鎳延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，為鎳價(jià)帶來(lái)壓力。但宏觀面情緒暖意氛圍帶動(dòng)金屬反彈，鎳鐵成本支撐強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)鎳價(jià)短時(shí)將在一定區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，今日鎳價(jià)以漲勢(shì)為主。

綜上所述，近期金屬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出上行趨勢(shì)，但各品種之間存在差異。投資者應(yīng)密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策動(dòng)態(tài)以及基本面變化，以制定合理的投資策略。