在宏觀層面,隨著美國總統(tǒng)大選的塵埃落定,特朗普再次贏得連任的消息迅速傳開,這一政治變動直接促使美元指數(shù)顯著上揚(yáng),市場參與者紛紛將目光投向即將于11月舉行的美聯(lián)儲議息會議以及全國人大常委會的最新決議,期待從中獲取更多關(guān)于未來貨幣政策走向的線索。
從基本面來看,近期銅產(chǎn)業(yè)鏈上出現(xiàn)了多個值得關(guān)注的動態(tài)。一方面,由于檢修和減產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量逐漸增多,加之冶煉企業(yè)在即將展開的年度長期合同談判前夕,有意通過提高加工費(fèi)來增強(qiáng)自身議價能力,這導(dǎo)致近期銅精礦現(xiàn)貨市場的加工費(fèi)用呈現(xiàn)出緩慢上升的趨勢。然而,值得注意的是,盡管加工費(fèi)有所抬升,但實際銅精礦的供應(yīng)量并未出現(xiàn)明顯的增加,粗銅市場依然保持著供不應(yīng)求的緊俏態(tài)勢。
在國內(nèi)市場,冶煉企業(yè)的運(yùn)營狀況呈現(xiàn)出檢修與新增投產(chǎn)并存的復(fù)雜局面。經(jīng)過綜合考量增減因素后,預(yù)計電解銅的產(chǎn)量將繼續(xù)小幅下滑。不過,得益于進(jìn)口銅的充足供應(yīng),這部分產(chǎn)量的減少得到了有效的彌補(bǔ)。隨著假期效應(yīng)的逐漸消退,部分銅加工行業(yè)開始展現(xiàn)出復(fù)蘇的跡象,加之政策層面的積極刺激,市場需求有望環(huán)比回升。在此背景下,電解銅的社會庫存或?qū)⒔?jīng)歷一個溫和的去化過程。事實上,根據(jù)最新數(shù)據(jù),上周電解銅的社會庫存已經(jīng)減少了8800噸。然而,需要警惕的是,美元指數(shù)的持續(xù)走強(qiáng)對銅價構(gòu)成了不小的壓力。
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