【引言】在特朗普勝選的背景下，市場對美國經(jīng)濟政策的預(yù)期發(fā)生了顯著變化。特朗普的減稅和關(guān)稅政策可能加劇通脹，同時加征進口商品關(guān)稅計劃可能引發(fā)全球貿(mào)易伙伴的反擊，給美國經(jīng)濟帶來影響。美國10月CPI數(shù)據(jù)顯示通脹略有上升，符合市場預(yù)期，緩解了市場對美聯(lián)儲降息步伐放緩的擔(dān)憂，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲在12月降息25個基點的概率升至75.7%。盡管10月份美國CPI數(shù)據(jù)增強了美聯(lián)儲可能繼續(xù)降息的預(yù)期，但未來經(jīng)濟形勢不確定性因素仍存；

銅市供需分析
全球銅礦供應(yīng)緊張，2024年預(yù)計存在缺口，2025年缺口將進一步擴大。礦山事故頻發(fā)和全球粗煉產(chǎn)能加速擴張導(dǎo)致銅礦供應(yīng)緊張，銅礦原料緊張是年內(nèi)銅價回落的主要原因。全球主要礦企銅產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)，同比增長3.46%，其中洛陽鉬業(yè)、紫金礦業(yè)、必和必拓等企業(yè)的產(chǎn)量增長顯著。中國冶煉廠產(chǎn)量預(yù)計為1195萬噸，較2023年增加51萬噸。

新能源與電力領(lǐng)域需求
銅市整體需求平穩(wěn)，主要受新能源和電力領(lǐng)域的強勁需求驅(qū)動，但仍存一些波動和不確定性，新能源發(fā)電領(lǐng)域如風(fēng)電和光伏的單位裝機耗銅量是傳統(tǒng)能源發(fā)電的2-5倍，預(yù)計2023-2026年光伏領(lǐng)域的耗銅量年復(fù)合增長率為14.81%，風(fēng)電領(lǐng)域的耗銅量年復(fù)合增長率為15.46%。國內(nèi)電網(wǎng)投資增加，預(yù)計“十四五”期間電網(wǎng)投資額較“十三五”同期增長44.72%，將進一步推動銅消耗量的增長。

美元走勢與銅價
當前美元走強的背景下，銅等金屬的成本上升，直接影響全球市場對銅的需求。投資者需密切關(guān)注美元走勢和國內(nèi)庫存去化速度。未來幾周，銅價可能延續(xù)弱勢路徑后或有反彈，但整體上行空間并不大，建議投資者保持謹慎態(tài)度。

結(jié)論
特朗普政策下的通脹預(yù)期與新能源需求的崛起共同塑造了銅市的復(fù)雜前景。在全球經(jīng)濟形勢不確定性因素仍存的背景下，銅價的波動性可能會增加，投資者需保持警惕，密切關(guān)注相關(guān)政策動向和市場供需變化。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)zehuiamc.cn