近期，美元指數(shù)的持續(xù)上揚(yáng)給有色金屬市場(chǎng)帶來(lái)了不小的壓力。在此背景下，盡管國(guó)內(nèi)錫錠產(chǎn)量保持穩(wěn)定，但市場(chǎng)原先預(yù)期的供應(yīng)緊張局面并未出現(xiàn)，反而下游需求逐漸顯現(xiàn)出疲軟的跡象。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)錫的社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)增加，這對(duì)錫價(jià)的走勢(shì)構(gòu)成了不利影響。然而，在晚間的交易中，美元指數(shù)高位回落指出有色金屬價(jià)格反彈，滬錫主力合約2412受力在觸底后強(qiáng)勁反彈，最終收盤上漲1.05%，報(bào)243250元/噸。

截至上周，云南與江西兩地的精煉錫冶煉企業(yè)的開(kāi)工率出現(xiàn)了小幅下滑，整體開(kāi)工率降至65.42%。在云南地區(qū)，部分冶煉企業(yè)由于設(shè)備檢修和原料供應(yīng)緊張等因素，導(dǎo)致開(kāi)工率有所下降，但多數(shù)企業(yè)仍維持穩(wěn)定生產(chǎn)，并預(yù)計(jì)產(chǎn)量將保持在當(dāng)前水平。而在江西地區(qū)，冶煉企業(yè)的開(kāi)工率相對(duì)穩(wěn)定，廢料供應(yīng)相對(duì)充裕。不過(guò)，近期錫價(jià)的大幅下跌可能會(huì)減少?gòu)U錫的供應(yīng)量，從而對(duì)冶煉企業(yè)的開(kāi)工率構(gòu)成潛在影響。

面對(duì)持續(xù)下跌的盤面，下游企業(yè)的補(bǔ)貨意愿顯著增強(qiáng)。上周初，眾多下游企業(yè)積極入市采購(gòu)，以補(bǔ)充庫(kù)存。然而，隨著價(jià)格的進(jìn)一步下跌，后半周下游企業(yè)的補(bǔ)貨力度有所減弱，終端客戶開(kāi)始轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望，等待市場(chǎng)企穩(wěn)。盡管11月份的終端消費(fèi)有所放緩，但中大型企業(yè)的實(shí)際接單情況仍然較好。

對(duì)于后市，ccmn分析認(rèn)為，盡管傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已經(jīng)接近尾聲，但消費(fèi)的韌性依然存在。特別是隨著價(jià)格的大幅下跌，消費(fèi)潛力有望進(jìn)一步被激發(fā)。在供給端方面，雖然預(yù)期有所增加，但短期內(nèi)礦端供應(yīng)緊張的局面并未改變，緬甸的復(fù)產(chǎn)預(yù)期也尚未實(shí)現(xiàn)，冶煉端總體變化不大。此外，補(bǔ)庫(kù)行為將有助于減少社會(huì)庫(kù)存，對(duì)錫價(jià)的下方空間形成一定支撐。

綜上所述，盡管錫價(jià)在短期內(nèi)面臨壓力，但后市的消費(fèi)韌性和供應(yīng)端變化仍值得密切關(guān)注。從技術(shù)層面來(lái)看，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間建議關(guān)注241000-245000元/噸。對(duì)于投資者而言，建議保持警惕，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。