近期，鋁價(jià)在多重因素的交織影響下，呈現(xiàn)出高位震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。長江現(xiàn)貨升水維持在90元，國內(nèi)需求展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，社會(huì)庫存處于近年來的低位，為鋁價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐。

在周五上海期貨有色金屬市場，基礎(chǔ)金屬價(jià)格大面積下跌，滬鋁主力2501合約低開低走，延續(xù)夜盤跌勢(shì)。截止10：15分休盤報(bào)價(jià)每噸20535元（-170，-0.82%）。現(xiàn)貨市場成交氣氛稍顯回暖，持貨商持價(jià)出貨，逢高積極，下游剛需入場詢價(jià)且補(bǔ)庫意愿有所提升，低價(jià)貨源成交迅速，但對(duì)于高價(jià)原料興趣寥寥，進(jìn)而抑制了整體成交面的表現(xiàn)。

長江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)20590-20630元/噸，20610元/噸，較上一個(gè)交易日下跌80元/噸。

從基本面來看，鋁錠社會(huì)庫存再次下降2.4萬噸，顯示出國內(nèi)鋁市場的供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)。盡管未來鋁材出口可能會(huì)受到一定抑制，但國內(nèi)鋁價(jià)的成本支撐依然強(qiáng)勁，使得鋁價(jià)能夠維持在高位震蕩。氧化鋁采暖季供應(yīng)擾動(dòng)頻繁，行業(yè)庫存極低且仍在去庫，出口維持高位，下游補(bǔ)庫意愿強(qiáng)烈，這些基本面因素共同支撐了鋁價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

然而，海外鋁土礦出口方面存在風(fēng)險(xiǎn)。某被暫停鋁土礦出口的礦企與幾內(nèi)亞政府之間的談判不順利，這可能對(duì)未來鋁土礦的供應(yīng)造成一定影響。此外，電解鋁煉廠雖然將有新產(chǎn)能投產(chǎn)，但受環(huán)保和成本等因素影響，部分地區(qū)電解鋁廠出現(xiàn)停槽減產(chǎn)的情況，這也對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成了一定的支撐。

在需求端，盡管已經(jīng)進(jìn)入需求淡季，下游需求略有走弱，但鋁價(jià)下跌后，下游提貨積極性受到提振。周中鋁錠社會(huì)庫存加速回落，顯示出下游市場對(duì)鋁價(jià)的認(rèn)可度和接受度較高。同時(shí)，中國10月原鋁進(jìn)口量環(huán)比增長27.51%，其中俄羅斯仍為最大供應(yīng)國，這也為鋁市場提供了一定的供應(yīng)保障。

然而，需要注意的是，滬鋁市場終端需求疲軟，買盤匱乏，成交量低迷，這對(duì)鋁價(jià)形成了一定的上行阻力。此外，俄烏緊張局勢(shì)加劇也導(dǎo)致滬鋁市場承壓，對(duì)金屬市場構(gòu)成了一定的壓力。但總體來看，鋁價(jià)在基本面強(qiáng)勢(shì)的支撐下，仍有望維持高位震蕩。

未來，鋁價(jià)的走勢(shì)將受到多重因素的影響。投資者需要密切關(guān)注鋁土礦供應(yīng)情況、電解鋁煉廠的生產(chǎn)動(dòng)態(tài)、下游需求的變化以及國際市場的動(dòng)態(tài)等因素，以制定合理的投資策略。同時(shí)，也需要注意到鋁價(jià)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作。