周三，滬期銅盤面呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，整體處于整理階段。截至上午10:15休盤，報價為73830元（-140，-0.19%）。早間現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)不佳，持貨商因無力挺價轉(zhuǎn)而積極出貨，而下游企業(yè)則主要以剛需消費為主，需求缺乏持續(xù)性，難以帶動市場交投，整體市場表現(xiàn)不活躍。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#電解銅報價73890-73930元/噸，均價報73910元/噸，較上一個交易日下跌90元/噸 。

近期，銅價的走勢受到了多重因素的共同影響，其中美元強勢與美聯(lián)儲政策預期的微妙變化尤為關(guān)鍵。特朗普的政策預期加劇了市場對通脹上升的擔憂，然而這一通脹驅(qū)動尚未充分顯現(xiàn)，導致投資者削減了對美聯(lián)儲進一步降息的押注。同時，美聯(lián)儲會議紀要透露出若通脹下降停滯，降息將采取謹慎態(tài)度的信號。官員們雖同意降息25個基點，并認為經(jīng)濟放緩風險減弱，但對中性利率設(shè)定存在不確定性，因此選擇逐步減少政策約束。這種政策預期的不確定性使得市場參與者對美聯(lián)儲未來的貨幣政策走向產(chǎn)生了疑慮，進而影響了銅價的波動。

此外，特朗普對加拿大和墨西哥商品征收25%關(guān)稅的提議也給市場增添了新的不確定性。市場普遍認為，這一關(guān)稅政策可能促使美債收益率走高，從而支撐美元走強。美元的持續(xù)升值正逐漸削弱銅的吸引力，對銅價構(gòu)成壓力。高盛指出，這一關(guān)稅提議可能推動美國核心PCE通脹上漲0.9%，進一步加劇了市場的通脹擔憂。

從國內(nèi)方面來看，盡管1-10月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤總額同比下降4.3%，但營業(yè)收入同比增長1.9%，顯示出工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長和產(chǎn)銷銜接水平回升的積極態(tài)勢。然而，這一改善并未對銅價產(chǎn)生明顯的提振作用，表明當前銅市的需求仍顯疲軟。

礦端供應偏緊也是影響銅價的重要因素之一。國內(nèi)銅庫存持續(xù)下降，創(chuàng)下自2月8日以來的新低，煉廠發(fā)貨不及時是導致庫存下降的主要原因。當前現(xiàn)貨加工費繼續(xù)微落，市場仍在等待長單加工費的出爐。精銅供應受限，周末各地到貨有限，而下游企業(yè)雖然得益于銅價的回落表現(xiàn)尚好，但高價貨源卻無人問津，接貨商逢高觀望，補庫的持續(xù)性乏力。

基于當前的供需格局，銅品種的最大不確定性仍來自于TC長單的談判。在當前臨近年末供需相對均有所回落、接貨意愿較弱的情況下，技術(shù)面預計銅價將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局，并在73000一線尋找支撐。

ccmn觀點，美聯(lián)儲政策預期的微妙變化、特朗普的關(guān)稅提議、國內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤和營收狀況以及礦端供應偏緊等因素共同交織，影響了銅價的走勢。短期內(nèi)，銅價難以擺脫震蕩態(tài)勢。

技術(shù)形態(tài)來看，對于后市，投資者需謹慎對待，逢高做空可能是一個相對穩(wěn)妥的選擇。然而，市場的不確定性仍然存在，投資者需密切關(guān)注相關(guān)政策動向和供需格局的變化，以做出更為明智的投資決策。