期貨行情：

【美聯(lián)儲(chǔ)降息懸念引市場(chǎng)波動(dòng)，銅鋁迎漲】

今日早市，金屬價(jià)格呈現(xiàn)出復(fù)雜的波動(dòng)趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于12月份降息的預(yù)期差異、國(guó)內(nèi)外制造業(yè)數(shù)據(jù)以及環(huán)保政策等多重因素共同影響著市場(chǎng)走勢(shì)。

銅價(jià)承壓但存逢低買盤

美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的猶豫態(tài)度給市場(chǎng)帶來(lái)了壓力，官員們對(duì)于降息幅度的不同看法導(dǎo)致市場(chǎng)情緒搖擺不定。然而，中國(guó)11月份的工廠活動(dòng)以五個(gè)月來(lái)最快的速度擴(kuò)張，提振了企業(yè)的樂(lè)觀情緒。近期，下游加工企業(yè)因取消出口退稅政策而出現(xiàn)搶出口現(xiàn)象，需求表現(xiàn)尚可。這些因素共同作用下，短期銅價(jià)存在逢低買盤支撐，但總統(tǒng)市場(chǎng)實(shí)際采購(gòu)仍然按需進(jìn)行，相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨銅價(jià)降選擇上漲。

鋁價(jià)震蕩上漲

滬鋁社庫(kù)持續(xù)減少，成本高企導(dǎo)致部分煉廠減產(chǎn)，對(duì)鋁價(jià)形成支撐。終端消費(fèi)展現(xiàn)出韌性，新能源汽車行業(yè)持續(xù)高景氣發(fā)展，國(guó)內(nèi)政策也在持續(xù)加碼。樓市近期回溫帶動(dòng)市場(chǎng)相關(guān)消費(fèi)，提振了市場(chǎng)的消費(fèi)信心。此外，出口退稅取消政策生效前夕，型材企業(yè)“搶出口”帶動(dòng)鋁加工開工率小幅回漲。盡管目前該政策已經(jīng)實(shí)施，鋁市終端市場(chǎng)面臨淡季挑戰(zhàn)，但宏觀政策面仍有一定預(yù)期，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將震蕩上漲。

鋅價(jià)面臨下行壓力

美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于12月份降息的意見不一，市場(chǎng)情緒搖擺不定。海外礦山仍存擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)北方地區(qū)隨著氣溫降低開工下降，原料緊張及冬季常規(guī)檢修導(dǎo)致加工費(fèi)維持低位，煉廠利潤(rùn)收縮。但隨著進(jìn)口窗口打開，海外精煉鋅流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)補(bǔ)給現(xiàn)貨市場(chǎng)流通，供給端緊張擔(dān)憂情緒放緩。終端房地產(chǎn)方面政策兌現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)表現(xiàn)仍處于探底階段，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋅價(jià)將小跌。

鉛價(jià)有望上漲

美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)今年6月以來(lái)最高水平，企業(yè)信心逐步改善。然而，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)12月降息預(yù)期各有看法，宏觀層面基點(diǎn)偏中性。從基本面來(lái)看，再生鉛煉廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但整體恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期。同時(shí)，原生鉛冶煉廠進(jìn)入年底常規(guī)檢修狀態(tài)，開工率呈現(xiàn)穩(wěn)中有降。供給端仍為鉛價(jià)提供支撐，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鉛價(jià)將上漲。

錫價(jià)窄幅震蕩

海外市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示12月更傾向于降息動(dòng)作，除非數(shù)據(jù)出人意料。一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，美元暫獲支撐呈現(xiàn)反彈趨勢(shì)，為外盤金屬帶來(lái)壓力。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，11月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，表明國(guó)內(nèi)制造業(yè)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明確，經(jīng)濟(jì)向好。緬甸佤邦錫礦尚未復(fù)產(chǎn)，海外錫礦供緊格局下，國(guó)內(nèi)冶煉保持穩(wěn)定。隨著錫價(jià)反彈現(xiàn)貨逢高沽空，本交易日錫價(jià)窄幅震蕩，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨錫價(jià)漲跌不大。

鎳價(jià)承壓回調(diào)

美國(guó)總統(tǒng)特朗普的發(fā)言以及市場(chǎng)擔(dān)心其上任后可能對(duì)中國(guó)征收關(guān)稅，導(dǎo)致多頭平倉(cāng)，美元大幅反彈，有色金屬行情承壓。滬期鎳在過(guò)剩及累庫(kù)壓制下震蕩走弱。鎳礦端處于供需雙弱局面，當(dāng)前鎳鐵庫(kù)存維持增量，鎳鐵采購(gòu)壓價(jià)為主。盡管逢低買入積極，但鎳生鐵價(jià)格承壓回調(diào)，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鎳價(jià)將小跌。

綜上所述，今日早市金屬價(jià)格呈現(xiàn)出復(fù)雜的波動(dòng)趨勢(shì)。投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、國(guó)內(nèi)外制造業(yè)數(shù)據(jù)以及環(huán)保政策等多重因素的變化，以制定合理的投資策略。