美元強(qiáng)勢(shì)施壓，推高以美元定價(jià)的鋁金屬價(jià)格，對(duì)鋁市場(chǎng)消費(fèi)前景構(gòu)成壓制。疊加成本松動(dòng)和淡季需求表現(xiàn)趨弱，市場(chǎng)空頭氛圍較濃，昨日滬鋁震蕩下跌觸及兩個(gè)半月低點(diǎn)每噸19910元，因?yàn)樵跀?shù)據(jù)顯示最大生產(chǎn)國(guó)中國(guó)11月份產(chǎn)量上升后，對(duì)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂浮出水面。

周三，滬鋁主力2502合約低開低走，09：01開盤價(jià)報(bào)19965元，下跌70元，跌幅0.35%。隨后盤面延續(xù)低位區(qū)間窄幅震蕩，盤面走勢(shì)疲弱。截止10：15休盤報(bào)價(jià)每噸19905（-130，-0.65%）。

早間現(xiàn)貨鋁市場(chǎng)成交表現(xiàn)平平，持貨商普遍看跌，傾向于增加貼水以促進(jìn)拋貨，而下游買家逢低壓價(jià)謹(jǐn)慎接貨，剛需釋放不足，致早市交易活躍度受限。長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)19770-19810元/噸，均價(jià)報(bào)19790元/噸，較上一個(gè)交易日下跌110元/噸。

在供應(yīng)端，受槽齡偏高、冬季環(huán)保管控減產(chǎn)需求及氧化鋁成本壓力上升的影響，國(guó)內(nèi)部分電解鋁廠產(chǎn)能有所減少。然而，新疆等地復(fù)產(chǎn)或新增項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，當(dāng)前煉廠產(chǎn)能整體保持穩(wěn)定。季節(jié)性淡季下，鋁下游需求呈現(xiàn)減弱趨勢(shì)，終端市場(chǎng)下降趨勢(shì)明顯，尤其是地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)依然疲軟。此外，中原地區(qū)重污染天氣再度來(lái)襲，河南多地啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警，持續(xù)抑制鋁加工企業(yè)的開工水平，短期內(nèi)鋁價(jià)可能面臨偏弱震蕩。

在淡季月份，消費(fèi)總體趨弱，終端市場(chǎng)需求明顯不足。貿(mào)易商面臨年終盤庫(kù)和回籠資金的壓力，同時(shí)長(zhǎng)單已結(jié)束，新訂單稀少，鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)下降。市場(chǎng)看跌情緒濃厚，進(jìn)一步抑制了接貨意愿。盡管供給端總體平穩(wěn)，但后期雖有電解鋁廠計(jì)劃大修，涉及產(chǎn)能有限。基本面趨弱對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成壓力。然而，目前尚未出現(xiàn)明顯的庫(kù)存累積情況，春節(jié)前下游可能仍有趕單需求。此外，上游氧化鋁價(jià)格維持高位，成本支撐依然強(qiáng)勁。因此，短期鋁價(jià)或呈現(xiàn)偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。

對(duì)于當(dāng)前走勢(shì)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)決議前夕市場(chǎng)情緒緊張，11月美國(guó)零售銷售月率超預(yù)期強(qiáng)勁，增加了美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派信號(hào)的預(yù)期。盡管鋁價(jià)仍受到部分逢低買盤的支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)本年度最后一次政策會(huì)議于周二召開，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)降息但擔(dān)憂伴隨更漸進(jìn)的減息策略。市場(chǎng)調(diào)查顯示，美債收益率預(yù)計(jì)連續(xù)第二個(gè)月上揚(yáng)，推動(dòng)美元走強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下滑，滬鋁承壓跌至兩個(gè)半月低點(diǎn)。與此同時(shí)，中國(guó)11月原鋁產(chǎn)量增加，加劇了供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，市場(chǎng)看空情緒導(dǎo)致恐慌性拋貨，貼水貨源激增。下游采購(gòu)意愿低迷，多以逢低壓價(jià)為主，加之年末將至，加工廠生產(chǎn)和基建活動(dòng)放緩，鋁錠庫(kù)存去化速度減緩。盡管詢價(jià)活躍，但成交清淡，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將繼續(xù)震蕩回調(diào)。

技術(shù)面，短期鋁價(jià)下方支撐點(diǎn)19800元，上方壓力位在20100元。操作建議，謹(jǐn)慎觀望，逢低買入為宜。