11月中下旬以來(lái),氧化鋁期貨市場(chǎng)震蕩。當(dāng)月合約窄幅震蕩,主力及遠(yuǎn)月合約區(qū)間震蕩。進(jìn)入12月,期貨盤面走強(qiáng),價(jià)格向現(xiàn)貨靠攏。
鋁價(jià)下跌,電解鋁利潤(rùn)被擠壓,超60%產(chǎn)能虧損。鋁廠抵觸高價(jià)氧化鋁,多采取少量多批次采購(gòu)。現(xiàn)貨價(jià)格上漲勢(shì)頭暫緩,但供應(yīng)仍偏緊。產(chǎn)能無(wú)增長(zhǎng)空間,消費(fèi)平穩(wěn),海外供應(yīng)錯(cuò)配刺激出口。
氧化鋁企業(yè)利潤(rùn)攀升,平均超2400元/噸,刺激滿負(fù)荷生產(chǎn)。但國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)不足和環(huán)保限產(chǎn)限制產(chǎn)能釋放。新建產(chǎn)能預(yù)計(jì)2025年一季度釋放。
電解鋁虧損加劇,但減產(chǎn)壓力大,彈性生產(chǎn)成主要選擇。春節(jié)前,北方電解鋁廠有冬儲(chǔ)需求,帶來(lái)氧化鋁剛需。
海外方面,俄鋁因氧化鋁漲價(jià)減產(chǎn),澳大利亞產(chǎn)能逐步恢復(fù),但供需錯(cuò)配未解,出口利潤(rùn)大,凈出口持續(xù)。
綜上,年內(nèi)氧化鋁供應(yīng)偏緊難改,價(jià)格漲勢(shì)或放緩。春節(jié)前備庫(kù)需求強(qiáng),供應(yīng)寬松預(yù)計(jì)2025年一季度后。需關(guān)注新產(chǎn)能投放、鋁土礦供應(yīng)及計(jì)劃外檢修,以及電解鋁廠是否因虧損減產(chǎn)。
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