上周五公布的美國PCE數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期,據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,美國11月PCE價(jià)格指數(shù)同比增長2.4%,低于市場(chǎng)預(yù)期的2.5%,環(huán)比漲幅為0.1%,為5月以來的最低紀(jì)錄。這一數(shù)據(jù)的發(fā)布,不僅緩解了市場(chǎng)對(duì)于通脹加速的擔(dān)憂,還提振了市場(chǎng)對(duì)2025年美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。美元指數(shù)因此從兩年高位下滑,交匯于107關(guān)口附近,這使得以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格相對(duì)便宜,增加了金屬需求的吸引力。
供應(yīng)端現(xiàn)狀分析
全球銅礦開采活動(dòng)增加,但面臨多重挑戰(zhàn):
2024年全球銅礦開采活動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)增加,但一些主要產(chǎn)銅國的政策變動(dòng)和開采成本上升可能會(huì)對(duì)銅的供應(yīng)量產(chǎn)生影響。全球礦業(yè)動(dòng)態(tài)顯示,印度計(jì)劃不再依賴精煉銅進(jìn)口,而印尼的銅精礦出口將暫緩全球短缺。此外,智利Codelco和埃斯孔迪達(dá)的銅礦產(chǎn)量有所增長,但全球銅冶煉廠閑置率降至低點(diǎn),表明供應(yīng)量可能趨緊。
主要產(chǎn)銅國產(chǎn)量變化:
全球主要銅礦企業(yè)的產(chǎn)量分化明顯,智利國營銅公司(Codelco)和嘉能可(Glencore)等礦業(yè)巨頭均遭遇了產(chǎn)量下滑的困境。2024年前三季度,Codelco的銅產(chǎn)量同比下降了5.0%,嘉能可的銅產(chǎn)量同比下降了4.2%。智利地區(qū)銅礦資源消耗、品位下降,新建項(xiàng)目緩慢;秘魯?shù)V業(yè)投資支出不足,近幾年難有顯著的供應(yīng)增量。
環(huán)保政策和國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響:
環(huán)保監(jiān)管的加強(qiáng)、國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化等因素導(dǎo)致部分中小礦山關(guān)閉,進(jìn)一步減少了銅礦產(chǎn)量。ESG的重要性日益凸顯,礦產(chǎn)開采冶煉企業(yè)必須考慮的問題,銅礦活動(dòng)的爭(zhēng)端往往由于環(huán)保問題、利益沖突等導(dǎo)致。
需求端現(xiàn)狀分析
新能源和5G基站建設(shè)的推動(dòng):
隨著新能源、電動(dòng)汽車和5G基站建設(shè)的快速發(fā)展,銅的需求將持續(xù)增長。在全球推動(dòng)綠色能源轉(zhuǎn)型的大背景下,銅作為關(guān)鍵材料,其需求量不容小覷。預(yù)計(jì)到2025年,新基建用銅量約189萬噸,其中充電樁及新能源汽車、風(fēng)電及光伏發(fā)電兩大領(lǐng)域?qū)︺~消費(fèi)需求分別增長577%、112%。
中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟:
中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟持續(xù)拖累工業(yè)金屬的消費(fèi),對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了較大壓力。中國是全球最大的銅消費(fèi)國,建筑行業(yè)的放緩影響了銅的需求增長。預(yù)計(jì)2025年全球銅需求將增長2.9%,但中國市場(chǎng)的增長預(yù)計(jì)只有2.2%。
隨著PCE數(shù)據(jù)揭曉,市場(chǎng)情緒回暖,銅價(jià)方面LME期銅價(jià)格顯著上漲,截至周一中午,上漲0.63%,報(bào)8,992美元/噸。這一價(jià)格上漲吸引了大量投機(jī)者的關(guān)注。綜合來看,短期內(nèi)銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫,短期銅價(jià)仍保持強(qiáng)勢(shì)。(以上觀點(diǎn)僅供參考,不做為入市依據(jù) )長江有色金屬網(wǎng)
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