近期，銅市場受到多重因素的共同影響，呈現(xiàn)出復(fù)雜的動態(tài)變化。美元走軟、美國大選結(jié)果、國內(nèi)政策導(dǎo)向以及供需基本面等因素相互交織，共同塑造了銅價的未來走勢。

周二滬銅期貨延續(xù)周一漲勢，盤中走勢偏強，截止10：15分休盤報價74340元（+680，+0.92%）。美元走軟為銅價提供了上行動力。由于美元計價的金屬對于其他貨幣的持有者來說更加便宜，這刺激了需求的增長，對銅價產(chǎn)生了積極影響?，F(xiàn)貨市場，早間市場交易表現(xiàn)相對活躍，持貨商挺價惜售情緒較濃，現(xiàn)貨繼續(xù)保持升水格局，商家趁機抬漲升水，下游按需買入，但對于高價貨源仍興趣寥寥，畏高觀望為主，抑制了整體成交規(guī)模。

長江有所金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#電解銅報價74480-74520元/噸，均價報74500元/噸，較上一個交易日上漲500元/噸。銅升貼水報b180-b220元/噸，均價報200元/噸，較上一個交易日持平。 

宏觀消息面，美國副總統(tǒng)哈里斯宣布的2024年美國大選選舉人團計票結(jié)果，以及伯南克對特朗普政策對通脹影響的評估，進一步影響了市場對美元匯率的預(yù)期。特朗普可能的政策順序和減稅措施，以及國內(nèi)央行釋放的穩(wěn)匯率信號，共同構(gòu)成了影響美元匯率的重要因素，進而影響了銅價的走勢。在國內(nèi)市場方面，央行釋放的明確穩(wěn)匯率信號以及“更加積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”的政策導(dǎo)向，為人民幣匯率提供了強大支持，這有助于穩(wěn)定銅市的預(yù)期。同時，服務(wù)業(yè)PMI的回升和消費品以舊換新政策的持續(xù)推動，也為銅需求提供了一定的支撐。

然而，銅價的漲幅也受到一些限制。工業(yè)金屬增長和消費疲弱，以及對中國需求的持續(xù)擔(dān)憂，對銅價構(gòu)成了壓力。盡管中國需求仍存韌性，如智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)所示，2024年12月出口銅173,435噸，其中對中國出口59,430噸，11月份，智利出口銅162,542噸，其中對中國出口46,836噸，彰顯了中國對智利的銅進口量保持穩(wěn)定增長，但整體需求環(huán)境仍然疲軟。此外，銅精礦供應(yīng)緊張也對銅價構(gòu)成支持，但精煉銅產(chǎn)量的挑戰(zhàn)和廢銅供應(yīng)的耗磬，使得2025年交付精煉銅可能更加困難。

從再生銅桿市場來看，節(jié)前正常生產(chǎn)的企業(yè)囤積了原料，而停產(chǎn)企業(yè)則因原料不足或擔(dān)憂成本上升而暫停生產(chǎn)。再生銅桿企業(yè)成品庫存的大幅下降，反映了市場供需關(guān)系的緊張。盡管尚未收到“反向開票”的具體通知，但資源回收公司已無法開具增值稅發(fā)票，導(dǎo)致再生銅桿廠采購謹(jǐn)慎，主要以庫存原料生產(chǎn)。這進一步限制了銅市的供應(yīng)能力。

短期來看，銅價預(yù)計將呈現(xiàn)企穩(wěn)上行的趨勢。美國新總統(tǒng)擬對全球商品的關(guān)稅征收范圍松動，令美元短期回落，推動風(fēng)險資產(chǎn)和金屬板塊價格回升。同時，基本面終端消費雖漸入淡季，但國內(nèi)回歸累庫周期的速度和規(guī)模尚不確定，這為銅價提供了一定的上行空間。技術(shù)上，滬銅短期關(guān)注73500-75000的震蕩區(qū)間。