近期，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格持續(xù)攀升，特別是中國(guó)市場(chǎng)在農(nóng)歷新年假期后的回歸，為銅價(jià)的上漲注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。經(jīng)紀(jì)商Marex的阿拉斯泰爾·門(mén)羅強(qiáng)調(diào)：“過(guò)去48小時(shí)以及中國(guó)市場(chǎng)重開(kāi)后，真正推動(dòng)銅價(jià)上揚(yáng)的核心因素是中國(guó)。”這一觀點(diǎn)揭示了中國(guó)市場(chǎng)在銅價(jià)波動(dòng)中的關(guān)鍵角色。

中國(guó)作為全球銅消費(fèi)的重要引擎，其市場(chǎng)動(dòng)向?qū)︺~價(jià)具有深遠(yuǎn)影響。隨著農(nóng)歷新年的假期結(jié)束，中國(guó)市場(chǎng)重新活躍，有效緩解了市場(chǎng)對(duì)于貿(mào)易緊張的擔(dān)憂，進(jìn)而提振了銅價(jià)。市場(chǎng)的回歸不僅帶來(lái)了需求的復(fù)蘇預(yù)期，也增強(qiáng)了投資者對(duì)銅價(jià)前景的信心。

然而，值得注意的是，上海期貨交易所的銅庫(kù)存數(shù)據(jù)卻呈現(xiàn)出另一番景象。數(shù)據(jù)顯示，銅庫(kù)存累積增加82,979噸至184,817噸，環(huán)比春節(jié)前上漲81.48%，創(chuàng)下三個(gè)半月以來(lái)的新高。這一變化反映了春節(jié)長(zhǎng)假期間中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)的停滯狀態(tài)，以及冶煉廠出貨的順暢，導(dǎo)致庫(kù)存積壓。盡管如此，庫(kù)存的增加并未能完全抑制銅價(jià)的上漲勢(shì)頭，反而從另一個(gè)側(cè)面反映出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求的樂(lè)觀預(yù)期。

另外，上海洋山銅升水（SMM-CUYP-CN），作為衡量中國(guó)進(jìn)口需求的重要指標(biāo)，近期有所回調(diào)，從1月20日的一年高點(diǎn)76美元/噸降至每噸68美元。這一變化雖然表明中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)短期內(nèi)略顯低迷，但并未改變市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期需求的樂(lè)觀判斷。

更為關(guān)鍵的是，隨著國(guó)內(nèi)兩會(huì)的日益臨近，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)利好政策的預(yù)期逐漸升溫。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境將繼續(xù)保持偏暖態(tài)勢(shì)，為銅價(jià)的上漲提供有力支撐。政策層面的積極信號(hào)有助于提升市場(chǎng)信心，促進(jìn)銅需求的增長(zhǎng)，從而進(jìn)一步推動(dòng)銅價(jià)的上行。

整體來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)的重啟以及國(guó)內(nèi)政策預(yù)期的增強(qiáng)共同構(gòu)成了銅價(jià)上漲的雙輪驅(qū)動(dòng)。盡管短期內(nèi)庫(kù)存壓力和現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷可能對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定挑戰(zhàn)，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和中國(guó)等主要消費(fèi)國(guó)需求的增長(zhǎng)，銅價(jià)有望繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，以制定合理的投資策略并把握銅價(jià)上漲的機(jī)遇。