長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

2月24日（周一）亞盤，LME金屬市場(chǎng)大多下跌。截止發(fā)稿，銅→跌0.38%報(bào)9522.5美元/噸，鋁→跌1.10%報(bào)2658.5美元/噸，鋅→跌1.02%至2898美元/噸，鎳→漲0.57%報(bào)15605美元/噸，錫→跌0.01%報(bào)33675美元/噸，鉛→漲0.30%報(bào)2014.5美元/噸。

【長(zhǎng)江有色：庫(kù)存、消費(fèi)、成本與海外因素影響下的多維考量】

從鋁錠與鋁棒的基本面觀察，近期錠棒累庫(kù)的增速有所放緩，呈現(xiàn)出環(huán)比收窄的趨勢(shì)。若當(dāng)前庫(kù)存狀況持續(xù)至年后，預(yù)計(jì)鋁錠庫(kù)存的峰值或?qū)⒎€(wěn)定在90萬(wàn)噸左右。值得注意的是，市場(chǎng)普遍預(yù)期在3月中上旬，隨著季節(jié)性因素的轉(zhuǎn)變，將出現(xiàn)庫(kù)存減少的拐點(diǎn)。然而，這一樂(lè)觀預(yù)期面臨著實(shí)際消費(fèi)恢復(fù)速度偏慢的挑戰(zhàn)，這可能會(huì)減緩傳統(tǒng)旺季期間庫(kù)存的下降速度，為市場(chǎng)增添一絲不確定性。

在現(xiàn)貨市場(chǎng)層面，近期鋁價(jià)的顯著上漲疊加周末效應(yīng)，促使持貨商加速出貨以鎖定利潤(rùn)，變現(xiàn)意愿增強(qiáng)。與此同時(shí)，下游企業(yè)在面對(duì)鋁價(jià)持續(xù)攀升的背景下，其追漲采購(gòu)的熱情逐漸降溫，轉(zhuǎn)而采取更為謹(jǐn)慎的觀望態(tài)度，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)小幅走弱的跡象。此外，鋁棒加工費(fèi)也呈現(xiàn)出連續(xù)下跌的趨勢(shì)，進(jìn)一步反映了下游需求的不振。

從成本角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格總體保持穩(wěn)定，個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)小幅上漲，而海外氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格則呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。這一國(guó)內(nèi)外價(jià)格差異的持續(xù)性值得密切關(guān)注，因?yàn)樗赡苡绊懙窖趸X的出口動(dòng)態(tài)，出口窗口或許在短暫打開后迅速關(guān)閉。與此同時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，而炭塊價(jià)格則保持相對(duì)穩(wěn)定，為鋁生產(chǎn)成本提供了一定的支撐。

在海外市場(chǎng)方面，美國(guó)鋁現(xiàn)貨升水顯著走強(qiáng)，顯示出強(qiáng)勁的本土需求；相比之下，歐洲鋁現(xiàn)貨升水則出現(xiàn)小幅走弱，反映出需求相對(duì)疲軟。從海外成本構(gòu)成來(lái)看，歐洲天然氣價(jià)格整體維持高位窄幅波動(dòng)，電價(jià)也呈現(xiàn)出相似的窄幅波動(dòng)特征，這些因素共同影響著海外鋁生產(chǎn)成本及市場(chǎng)供需格局。