隔夜鋁價震蕩回落,但盤面跌勢有限。主因受累于原材料價格下跌的影響,進而使得供應增加的預期逐漸升溫。今日(周四)滬鋁主力早盤走勢震蕩反復,盤面表現(xiàn)糾結,截止10:15分休盤報價每噸20250元,下跌15元,跌幅0.02%。
現(xiàn)貨市場,持貨商嘗試挺價,但下游對當前價格接受度不高,現(xiàn)貨仍維持貼水格局,貿易商繼續(xù)采購力度不足,整體保持觀望情緒,促使市場交投活躍度趨于冷淡。
長江現(xiàn)貨鋁錠報價每噸20220元,上漲70元。
從宏觀層面來看,美聯(lián)儲在1月維持了利率不變,這是自2024年9月開啟降息周期以來的首次暫停降息。盡管整體表態(tài)偏鴿派,但市場仍對美聯(lián)儲未來的貨幣政策動向保持關注。與此同時,美國對中國商品在現(xiàn)有關稅基礎上加征了10%的關稅,中國也采取了相應的反制措施。這一系列貿易紛爭引發(fā)了市場對經濟前景的擔憂。此外,全球央行貨幣政策的分化格局也加劇了市場的復雜性。各經濟體面臨的宏觀環(huán)境各異,導致政策調整步伐各不相同,降息與加息交織,全球貨幣政策分化凸顯。
在鋁市方面,據英國聯(lián)合金屬交易公司(AMT)的研究主管丹·史密斯表示,鋁市看漲情緒有些過度。由于氧化鋁價格的大幅下跌,廠家有很強的動機提高產量。上海期貨交易所的氧化鋁價格已下跌三分之一,報每噸3452元,這一跌幅使得廠家增加產量的動力增強。史密斯還對中國是否會嚴格遵守每年4500萬噸的鋁冶煉產量上限表示懷疑,他認為這個上限可能不會像預期的那么嚴格。如果中國供應方面出現(xiàn)小幅增長,他將不會感到驚訝。
從供需層面來看,節(jié)前與節(jié)日期間原鋁產量維持穩(wěn)定,但下游企業(yè)進入放假狀態(tài),導致原鋁進入春節(jié)累庫階段。累庫幅度將成為節(jié)后市場關注的焦點。氧化鋁方面,供需邊際持續(xù)寬松,總庫存繼續(xù)回升,預計節(jié)后現(xiàn)貨價格仍將進一步走弱。同時,節(jié)后下游加工企業(yè)復工速度偏緩,這也將對鋁價產生一定的影響。
整體來看,短期電解鋁供給端暫無更多增量,以平穩(wěn)為主。節(jié)后消費暫難快速恢復,但總體呈現(xiàn)邊際改善的趨勢。短期走勢更多受宏觀因素主導,疊加庫存總體偏低,對價格有支撐?;久婷懿煌怀?,短期鋁價震蕩運行。
操作上,建議投資者以短線觀望為主,關注后期消費恢復情況,并密切關注宏觀變化。
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