踏入 2025 年，國(guó)際金價(jià)延續(xù)了去年的漲勢(shì)，呈現(xiàn)出連續(xù)八周的上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，總體漲幅達(dá)到 12%。然而，近期金價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)起伏。在本周近期兩個(gè)交易日中，國(guó)際金價(jià)一改之前的震蕩，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的反彈勁頭。
從海外宏觀視角看，美國(guó)總統(tǒng)宣布對(duì)墨西哥和加拿大加征 25% 關(guān)稅，加劇全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期，投資者紛紛涌入黃金市場(chǎng)避險(xiǎn)。3 月 3 日披露的美國(guó) 2 月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)降至 50.3，為近 14 個(gè)月低點(diǎn)，逼近榮枯線，極大削弱市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。同時(shí)，最新公布的美國(guó) 2 月 ADP 就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)人數(shù)意外降至 7.7 萬(wàn)人，與預(yù)期值 14 萬(wàn)人及前值 18.3 萬(wàn)人差距明顯，為去年 7 月以來(lái)最小增幅，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮，提升了貴金屬的避險(xiǎn)需求。此外，美元指數(shù)與貴金屬價(jià)格一般呈反向關(guān)聯(lián)，美指震蕩下行至三個(gè)月低位，目前在 104 關(guān)口附近波動(dòng)，支撐了貴金屬價(jià)格。
國(guó)內(nèi)宏觀層面，中國(guó)兩會(huì)期間，政府工作報(bào)告釋放積極信號(hào)，提出實(shí)施更積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息，大力推動(dòng)樓市和股市發(fā)展。市場(chǎng)流動(dòng)性趨于寬裕，拉動(dòng)大宗商品價(jià)格，貴金屬也受到支撐或影響。
地緣局勢(shì)同樣復(fù)雜。3 月 5 日，美方暫停對(duì)烏情報(bào)及武器供應(yīng)，烏克蘭呼吁美方主導(dǎo)和談，英國(guó)重申對(duì)烏支持，俄烏局勢(shì)不確定性增加。地緣局勢(shì)緊張升級(jí)觸發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)投資者轉(zhuǎn)向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，促使黃金價(jià)格上升。
當(dāng)下，投資者高度關(guān)注今晚即將公布的歐央行利率決議以及本周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。預(yù)計(jì)經(jīng)歷窄幅震蕩后，黃金仍具備反彈動(dòng)力，短期內(nèi)貴金屬價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行。