【引言】北京時(shí)間 3 月 20 日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金利率在 4.25%-4.5% 區(qū)間不變，并放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減步伐，同時(shí)下調(diào) 2025 年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至 1.7%，上調(diào)核心 PCE 通脹預(yù)測(cè)至 2.8%。這一決策反映了美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)不確定性與通脹壓力間的謹(jǐn)慎平衡，對(duì)全球金融市場及金屬行情產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布后市場反應(yīng)：避險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)分化
黃金：突破 3050 美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高
降息預(yù)期疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（如土耳其里拉危機(jī)），推動(dòng)金價(jià)年內(nèi)漲幅擴(kuò)大至 15%。美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向強(qiáng)化黃金避險(xiǎn)屬性，COMEX 黃金期貨收于 3057.5 美元 / 盎司，現(xiàn)貨黃金一度觸及 3060 美元關(guān)口。分析指出，若關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力持續(xù)，金價(jià)或進(jìn)一步上行。
美股：短期反彈難掩結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)
道指漲 0.92%、納指漲 1.41%，大型科技股普漲（特斯拉漲 4.68%）。但市場對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂未消：標(biāo)普 500 指數(shù)較 2 月高點(diǎn)回調(diào) 8.6%，中概股分化（小鵬汽車漲 5%，萬國數(shù)據(jù)跌 14%）。機(jī)構(gòu)警告，若硬數(shù)據(jù)（如非農(nóng)）持續(xù)疲軟，美股或面臨更深幅調(diào)整。
美元：短期承壓，長期仍具韌性
美元指數(shù)回吐漲幅，這一政策轉(zhuǎn)向?qū)е旅涝笖?shù)在決議公布后沖高回落，從 103.906 點(diǎn)回吐至 103.37點(diǎn)。截至當(dāng)日收盤，美元指數(shù)微漲 0.21% 至 103.46，較前一日高點(diǎn)回落約 0.4%。2 年期美債收益率跌破 4% 關(guān)口。但美聯(lián)儲(chǔ)政策基調(diào)仍偏鷹派（如維持兩次降息預(yù)期），疊加全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，美元避險(xiǎn)需求支撐其長期走勢(shì)。
今日長江有色金屬現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)分化：
上漲品種：1# 銅均價(jià) 81660 元 / 噸，單日上漲 1020 元 / 噸；A00 鋁均價(jià) 20810 元 / 噸，上漲 220 元 / 噸，兩者價(jià)格顯著上行。
下跌品種：0# 鋅、1# 鋅均價(jià)分別為 23780 元 / 噸、23680 元 / 噸，均下跌 90 元 / 噸，呈現(xiàn)價(jià)格回落。
持平品種：1# 鉛均價(jià) 17550 元 / 噸，當(dāng)日無漲跌，走勢(shì)平穩(wěn)。 整體來看，銅、鋁領(lǐng)漲，鋅價(jià)調(diào)整，鉛價(jià)維持穩(wěn)定。
投資者需重點(diǎn)關(guān)注：
4 月 2 日美國對(duì)華關(guān)稅政策落地細(xì)節(jié)；
5 月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的解讀；
金屬庫存去化速度與下游需求復(fù)蘇節(jié)奏。
在政策與基本面的復(fù)雜博弈中，貴金屬（黃金）的避險(xiǎn)屬性與工業(yè)金屬（銅、鋁）的供需錯(cuò)配或催生階段性機(jī)會(huì)，而高波動(dòng)下的風(fēng)險(xiǎn)控制尤為重要。

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