【市場動態(tài)】

近期，銻金屬市場呈現(xiàn)出供給緊張與需求修復(fù)的雙重特征。截至3月12日，國內(nèi)長江現(xiàn)貨1#銻價升至16.7萬元/噸，較海外價差收窄至20萬元/噸以內(nèi)。氧化銻出口審批放松推動阻燃母粒出口增長，需求端持續(xù)修復(fù)。然而，供給端的約束仍未得到有效緩解，海外礦源因冶煉費倒掛難以流入，北方礦山冬季停產(chǎn)尚未完全恢復(fù)，3月銻錠產(chǎn)量環(huán)比或僅微增2%-3%，短期供給缺口難補。

【價格走勢與供需分析】

價格走勢：今年以來，銻價延續(xù)了2024年的上漲趨勢。3月10日，99.65%純度銻錠平均報價突破至18萬元/噸，較上一個報價日（3月6日）上漲1萬元/噸。自2024年8月中國實施銻品出口管制政策以來，國內(nèi)外市場呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢。國際市場因中國銻金屬出口收緊，供應(yīng)短缺狀況加劇，價格持續(xù)攀升。

需求端：

傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)定增長：銻被稱為“工業(yè)味精”，廣泛應(yīng)用于阻燃劑、電池合金、半導(dǎo)體、光學(xué)材料及軍工等領(lǐng)域。其中，銻基阻燃劑占全球消費量的60%以上，在新能源汽車、電子產(chǎn)品等行業(yè)中不可或缺。

新興領(lǐng)域需求爆發(fā)：隨著新能源、機器人、半導(dǎo)體行業(yè)的快速發(fā)展，對銻的需求持續(xù)攀升。特別是人工智能帶來的算力增長，推動了高性能芯片及半導(dǎo)體行業(yè)對銻化合物的需求。

供給端：

全球礦產(chǎn)產(chǎn)量下滑：全球銻礦產(chǎn)量自2011年起進入下降趨勢，由17.8萬噸/年下滑至2024年的10萬噸/年。中國是銻產(chǎn)業(yè)大國，但前期過度開采導(dǎo)致銻礦品位下降，環(huán)保因素也使銻礦開采成本提升，未來產(chǎn)量增長受限。

海外供應(yīng)受限：俄羅斯礦業(yè)巨頭極地黃金（Polyus）2024年銻產(chǎn)量斷崖式下跌53%，預(yù)計2025年可能因富礦枯竭而面臨供應(yīng)短缺。

【市場展望與操作建議】

1、短期走勢：短期內(nèi)，銻價有望繼續(xù)維持強勢。盡管北方礦場復(fù)產(chǎn)供應(yīng)或小幅緩解，但供需缺口和內(nèi)外價差仍將驅(qū)動價格繼續(xù)上行。

2、長期趨勢：從長期來看，新能源、半導(dǎo)體等領(lǐng)域需求增長及銻資源稀缺性將使銻價保持上行趨勢。然而，全球銻礦資源高度集中，短期內(nèi)難以迅速增加供應(yīng)，市場對未來供應(yīng)的擔(dān)憂情緒蔓延。

3、操作建議：鑒于銻價的上漲動能，建議投資者關(guān)注銻金屬相關(guān)企業(yè)的股票表現(xiàn)，如華鈺礦業(yè)、湖南黃金等。同時，需警惕政策調(diào)整和地緣政治因素帶來的不確定性。

【結(jié)論】

銻金屬市場在供給約束與需求修復(fù)的雙重作用下，價格持續(xù)上漲。盡管內(nèi)外價差有所收窄，但供給端的緊張局勢仍未得到有效緩解。投資者在參與銻金屬市場交易時，需密切關(guān)注供需變化、政策調(diào)整及地緣政治因素，以制定合理的投資策略。