•美國(guó)總統(tǒng)特朗普定于周二會(huì)見企業(yè)高管，討論大范圍關(guān)稅的不確定性以及經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。這一事件加劇了市場(chǎng)的恐慌性拋售，導(dǎo)致美國(guó)股市市值大幅蒸發(fā)，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)均出現(xiàn)顯著下跌。投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，而特朗普政府似乎對(duì)市場(chǎng)下跌和經(jīng)濟(jì)衰退的可能性持開放態(tài)度，以實(shí)現(xiàn)其更廣泛的政策目標(biāo)。這一系列事件凸顯了關(guān)稅政策對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)前景的深遠(yuǎn)影響。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示進(jìn)出口下滑，同時(shí)2月CPI、PPI受春節(jié)錯(cuò)月影響有所下滑，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫。

•受此影響，國(guó)內(nèi)期銅震蕩走弱，盤面面臨回調(diào)壓力。截止10：15分休盤報(bào)價(jià)每噸77790元，下跌650元，跌幅0.83%。

•現(xiàn)貨市場(chǎng)逢低成交熱度略有提升，持貨商看盤面下挫大幅調(diào)價(jià)拋售換現(xiàn)回籠資金，下游低價(jià)采購(gòu)增多，帶動(dòng)市場(chǎng)整體交易需求。

•長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅均價(jià)為77830元/噸，較前一交易日下跌470元/噸，升水100元/噸。

•從基本面來看，銅礦端供應(yīng)偏緊格局延續(xù)，但海外礦端如第一量子集團(tuán)科布雷銅礦復(fù)產(chǎn)渺茫，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供應(yīng)緊張預(yù)期。然而，2024年全球TOP15龍頭礦企銅礦產(chǎn)量合計(jì)增長(zhǎng)3.1%，較預(yù)期緊張程度有所緩解。其中，洛陽(yáng)鉬業(yè)、泰克集團(tuán)和必和必拓等銅礦產(chǎn)量增幅顯著，部分彌補(bǔ)了第一量子產(chǎn)量下降的影響。但中長(zhǎng)期來看，傳統(tǒng)銅礦面臨老化枯竭問題，同時(shí)全球能源經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和電動(dòng)汽車等新興產(chǎn)業(yè)帶來銅需求增長(zhǎng)，銅礦供需矛盾仍在積蓄。

•此外，冶煉產(chǎn)能過剩和銅精礦加工費(fèi)下滑也對(duì)煉企利潤(rùn)空間構(gòu)成沖擊，可能倒逼銅價(jià)上漲。然而，具體銅價(jià)走勢(shì)還需觀察現(xiàn)貨消費(fèi)情況。當(dāng)前電解銅庫(kù)存仍高企，只有消費(fèi)真正拉升，銅價(jià)才有更多上漲空間。

•綜合來看，盡管特朗普關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，導(dǎo)致銅價(jià)短期回調(diào)，但基本面轉(zhuǎn)暖將限制現(xiàn)貨銅價(jià)近期回調(diào)空間。建議關(guān)注支撐位7.8萬(wàn)，操作上建議下游企業(yè)逢低剛需備貨，以應(yīng)對(duì)未來可能出現(xiàn)的市場(chǎng)變化。