•宏觀背景與市場情緒

貿(mào)易戰(zhàn)影響：繼特朗普關(guān)稅施壓政策后，國內(nèi)出臺反制政策，貿(mào)易戰(zhàn)正式打響。市場避險情緒顯著提升，大宗商品多數(shù)飄綠。

國內(nèi)政策預(yù)期：國內(nèi)兩會開幕，但尚未有明顯利好政策出臺，市場對宏觀政策的期待有所走低。

全球經(jīng)濟形勢：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，2月ISM制造業(yè)PMI不及預(yù)期，新訂單指數(shù)進入收縮區(qū)間，市場對滯脹的擔(dān)憂升溫。

金屬價格走勢預(yù)測

1. 銅

價格表現(xiàn)：晚間滬銅主力2504合約收于76750元/噸，下跌400元，跌幅0.52%。

走勢預(yù)測：貿(mào)易沖突疊加兩會利好預(yù)期走低，銅價短期或維持震蕩偏弱格局。支撐位暫看7.65萬元/噸，建議待盤面企穩(wěn)后備貨。

中長期展望：2025年銅市場供需緊平衡，供應(yīng)端雖有新增產(chǎn)能釋放，但需求端在3月傳統(tǒng)消費旺季及新能源汽車、電網(wǎng)投資等拉動下有望維持穩(wěn)定增長。后市仍被看好，有望突破前高7.8萬/噸。

2. 鋁

價格表現(xiàn)：晚間滬鋁主力2504合約收于20575元/噸，收跌0.48%。

走勢預(yù)測：市場對一季度國內(nèi)政策預(yù)期較強，關(guān)注兩會是否釋放實際可落地的利好消息。預(yù)計鋁價短期仍將表現(xiàn)抗跌，繼續(xù)關(guān)注上方壓力位2.08萬元/噸。

長期展望：國內(nèi)在產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能仍處于高位，且接近國內(nèi)產(chǎn)能天花板，預(yù)計2025年電解鋁新增產(chǎn)能有限，且氧化鋁供需緊張緩和后，鋁環(huán)節(jié)利潤有望改善。

3. 鉛

價格表現(xiàn)：晚間滬鉛主力收于17240元/噸，震蕩收平。

走勢預(yù)測：原料端貨源減少，成本支撐仍在，但消費端下游按需詢價，鉛價上行空間有限。短期預(yù)計維持窄幅震蕩走勢。

4. 鋅

價格表現(xiàn)：晚間滬鋅主力收于23615元/噸，下跌130元，跌幅0.55%。

走勢預(yù)測：盡管國內(nèi)會議提振情緒，但基本面偏弱，海外礦山產(chǎn)量不減，需求端表現(xiàn)不佳。建議關(guān)注兩會信號指引，現(xiàn)貨鋅價繼續(xù)關(guān)注2.40萬元/噸的沖高情況。

5. 錫

價格表現(xiàn)：晚間滬錫主力2504合約收于256130元/噸，下跌640元，跌幅0.25%。

走勢預(yù)測：市場觀望情緒濃厚，消費表現(xiàn)疲軟，或限制錫價反彈高度。短期現(xiàn)貨錫價參考運行區(qū)間25-26萬元/噸，關(guān)注佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)后續(xù)進程。

6. 鎳

價格表現(xiàn)：晚間鎳板現(xiàn)貨價格震蕩劇烈，最終報收小陰線，收跌0.16%，收盤價報127880元。

走勢預(yù)測：海外方面，美國對加墨25%關(guān)稅即將生效，貿(mào)易政策摩擦加劇?；久鏁簾o明顯變化，倫鎳庫存刷新近三年新高，國內(nèi)小幅去庫。建議前期已備貨的可暫觀望。

總結(jié)與操作建議

銅、鋁：短期震蕩偏弱，建議待盤面企穩(wěn)后備貨，關(guān)注兩會政策信號。

鉛、鋅：維持窄幅震蕩走勢，建議謹慎操作，關(guān)注需求端變化。

錫、鎳：市場觀望情緒濃厚，建議關(guān)注供應(yīng)端變化及貿(mào)易政策的進一步發(fā)展。

總體來看，金屬市場在貿(mào)易戰(zhàn)和宏觀政策的雙重影響下，短期波動加劇，建議投資者謹慎操作，等待明確信號指引。