今日滬鋁主力月2504合約，開盤即遭遇跳水，盤面整體偏弱。開盤價(jià)報(bào)20905元/噸，尾盤收至20845元/噸，跌25元，跌幅0.12%；滬鋁主力月2504合約全天成交量170535手增加49419手，持倉量171966手減少23840手。

從宏觀層面看，美國最新數(shù)據(jù)顯示，2月就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)多次降息的預(yù)期，加之國內(nèi)兩會(huì)釋放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)，為鋁價(jià)提供了宏觀利好支撐。但特朗普的關(guān)稅政策擾動(dòng)可能拖累企業(yè)盈利和消費(fèi)信心，最終引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。美國股市和原油價(jià)格大幅下跌，挫傷市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，并給金屬市場帶來回調(diào)壓力。

基本面方面，國內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)3月底產(chǎn)能將釋放，而在上周上海電解鋁庫存出現(xiàn)去庫趨勢，疊加“金三銀四”傳統(tǒng)旺季的到來，鋁消費(fèi)支撐強(qiáng)化。

然而，也需注意到氧化鋁價(jià)格崩塌下行對(duì)鋁價(jià)的影響。盡管這在一定程度上緩解了電解鋁的成本端壓力，但海外價(jià)格下行壓制出口利潤空間，且市場預(yù)期后續(xù)會(huì)有部分新增氧化鋁產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)放量，中長期價(jià)格仍面臨壓力。

從市場供需來看，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)增長受到國內(nèi)產(chǎn)能天花板的限制，未來增量極為有限，這為鋁價(jià)提供了有力支撐。同時(shí)，鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，尤其是新能源汽車、電池需求的回升，進(jìn)一步推動(dòng)了鋁價(jià)上漲。

但不可忽視的是，鋁價(jià)上漲也伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)。一方面，海外貿(mào)易摩擦加劇可能引發(fā)市場擔(dān)憂；另一方面，鋁土礦成本支撐變化、出口盈虧動(dòng)態(tài)等因素也需密切關(guān)注。

綜上所述，鋁價(jià)在宏觀利好、基本面支撐以及供應(yīng)端增長受限等多重因素推動(dòng)下，短期內(nèi)有望維持偏強(qiáng)態(tài)勢。然而，投資者也需保持謹(jǐn)慎，密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，以應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。在供需緊平衡格局下，鋁價(jià)走勢或?qū)⒊尸F(xiàn)高位震蕩特征。