4月3日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)（http://zehuiamc.cn/）數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江地區(qū)，1#鈷現(xiàn)貨報(bào)價(jià)229000-265000元/噸，均價(jià)為247000元/噸，較前一日下跌2000元。長(zhǎng)江綜合，1#鈷現(xiàn)貨報(bào)價(jià)231000-265000元/噸，均價(jià)為248000元/噸，較前一日下跌1500元。

長(zhǎng)江綜合，電池級(jí)硫酸鈷現(xiàn)貨報(bào)價(jià)49900-51500元/噸，均價(jià)50700元/噸，上漲100元；電池級(jí)四氧化三鈷現(xiàn)貨報(bào)價(jià)206500-217500元/噸，均價(jià)212000元/噸，上漲250元。

近期鈷價(jià)波動(dòng)的核心矛盾仍集中在剛果（金）政策擾動(dòng)與供需基本面博弈。一方面，該國(guó)持續(xù)四個(gè)月的出口禁令已導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，冶煉廠原料采購(gòu)周期被迫延長(zhǎng)。

另一方面，國(guó)內(nèi)電解鈷庫(kù)存自2月以來(lái)累積超3.3萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存消化速度緩慢，疊加三元電池裝車(chē)量同比下降7.2%，需求端結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換加劇市場(chǎng)觀望情緒。

從產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機(jī)制看，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)"旺季不旺"特征，頭部電池企業(yè)3月排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)18%-25%，但磷酸鐵鋰電池裝機(jī)占比攀升至81.5%，對(duì)三元材料形成持續(xù)擠壓。消費(fèi)電子領(lǐng)域出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，AI設(shè)備與可穿戴產(chǎn)品的高能量密度需求拉動(dòng)鈷酸鋰訂單回升，成為短期需求亮點(diǎn)。然而，這種局部復(fù)蘇難以對(duì)沖整體需求疲軟，當(dāng)前動(dòng)力電池企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)仍高達(dá)2個(gè)月，采購(gòu)策略維持謹(jǐn)慎。

展望后市，剛果（金）內(nèi)戰(zhàn)局勢(shì)演變與4月中旬礦業(yè)稅調(diào)整將成為關(guān)鍵變量。若東部武裝沖突蔓延至核心礦區(qū)，Bisie等大型錫鈷礦山生產(chǎn)受阻，可能引發(fā)新一輪供應(yīng)恐慌。但短期來(lái)看，冶煉廠常備庫(kù)存與替代運(yùn)輸通道的啟用緩沖了實(shí)質(zhì)性沖擊。需求端需重點(diǎn)關(guān)注二季度新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，若新車(chē)上市周期帶動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，疊加5G基站建設(shè)提速帶來(lái)的鈷酸鋰增量，鈷價(jià)有望在震蕩中積蓄上行動(dòng)能。預(yù)計(jì)未來(lái)兩周鈷價(jià)將延續(xù)區(qū)間整理，若宏觀面無(wú)重大利空，下方24萬(wàn)元/噸整數(shù)關(guān)口存在較強(qiáng)支撐。

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