6月12日，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的5月PPI數(shù)據(jù)保持溫和（環(huán)比持平，同比增2.2%），疊加關(guān)稅政策對物價影響未顯，市場對"通脹黏性"的擔(dān)憂略有緩和；而上周初請失業(yè)金人數(shù)維持23.2萬高位，暗示就業(yè)市場韌性猶存。這一"物價穩(wěn)+就業(yè)強(qiáng)"的組合，卻意外點(diǎn)燃了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的強(qiáng)烈押注——美元指數(shù)應(yīng)聲下挫至2021年9月以來最低水平（開盤97.8），美股三大指數(shù)全線收漲（道指+0.24%、納指+0.24%），原油因中東局勢升級暴漲9%（布油突破90美元），現(xiàn)貨黃金更短時間飆升30美元，突破3410美元/盎司關(guān)口。
金屬行情的核心驅(qū)動：美聯(lián)儲政策預(yù)期成"指揮棒"??
當(dāng)前金屬市場的波動，本質(zhì)是市場對美聯(lián)儲貨幣政策路徑的重新定價。PPI溫和與失業(yè)高企的"矛盾組合"，讓市場堅信：盡管通脹未完全達(dá)標(biāo)，但就業(yè)市場的韌性降低了美聯(lián)儲"急于加息"的風(fēng)險，而通脹中樞回落（核心PPI同比2.3%）則為降息打開了窗口。這一預(yù)期直接影響了金屬市場的三重邏輯：
美元走弱托底?：美元指數(shù)跌至三年低位，以美元計價的金屬（如銅、黃金）被動獲得支撐。歷史數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)每下跌1%，LME銅價平均上漲0.8%。
?流動性預(yù)期升溫?：降息預(yù)期的增強(qiáng)，推動市場風(fēng)險偏好回升，資金從低收益資產(chǎn)（如美債）轉(zhuǎn)向大宗商品等"抗通脹+高彈性"標(biāo)的。
?地緣風(fēng)險溢價?：中東局勢升級（伊朗對以報復(fù)性打擊傳聞）推高原油，間接拉動工業(yè)金屬（如銅、鋁）的能源成本端支撐，同時黃金作為"避險錨"吸引力激增。
?本交易日金屬走勢預(yù)測：分化中看政策與情緒?
結(jié)合當(dāng)前市場情緒與關(guān)鍵變量，本交易日金屬行情或呈現(xiàn)"金銀強(qiáng)、工業(yè)金屬震蕩"的分化格局：
1. 貴金屬（黃金、白銀）：短期偏強(qiáng)，關(guān)注3450美元阻力?
現(xiàn)貨黃金已突破3410美元關(guān)鍵阻力位，中東局勢的不確定性（伊朗與以色列對抗升級）與美聯(lián)儲降息預(yù)期形成"雙輪驅(qū)動"。技術(shù)面看，黃金日線MACD金叉向上，短期目標(biāo)指向3450美元（2024年5月高點(diǎn)）。但需警惕：若美國5月CPI數(shù)據(jù)（6月13日公布）超預(yù)期反彈，可能壓制降息預(yù)期，導(dǎo)致黃金回調(diào)。
2. 工業(yè)金屬（銅、鋁、鎳）：震蕩為主，等待政策信號?
今日長江現(xiàn)貨1# 銅：79090 - 79130 元，均價 79110 元，跌 80 元?
今日長江現(xiàn)貨A00 鋁：20710 - 20750 元，均價 20730 元，漲 80 元?
今日長江現(xiàn)貨0# 鋅：22240 - 22340 元，均價 22290 元，跌 50 元?
今日長江現(xiàn)貨1# 鋅：22140 - 22240 元，均價 22190 元，跌 50 元?
今日長江現(xiàn)貨1# 鉛：16900 - 17000 元，均價 16950 元，漲 100 元?
今日長江現(xiàn)貨1# 錫：264500 - 266500 元，均價 265500 元，漲 250 元?
今日長江現(xiàn)貨1# 鎳：120900 - 123100 元，均價 122000 元，跌 150 元

3. 原油：地緣溢價主導(dǎo)，短期或沖高回落?
布油突破90美元（+9%），主因中東局勢升級（伊朗對以報復(fù)性打擊傳聞），但需注意：OPEC+6月會議臨近（或維持現(xiàn)有減產(chǎn)政策），美國原油庫存數(shù)據(jù)（6月12日API數(shù)據(jù)顯示累庫370萬桶）顯示供應(yīng)端壓力仍存。短期原油或沖高至92-93美元，但若地緣風(fēng)險未實(shí)質(zhì)性升級，漲幅或收窄。
關(guān)鍵變量：決定金屬走勢的"三大開關(guān)"??
?美聯(lián)儲6月議息會議聲明?：若鮑威爾明確釋放"年內(nèi)降息2次"信號，美元或加速下行，金屬（尤其貴金屬）將獲更強(qiáng)支撐；若措辭偏鷹（如強(qiáng)調(diào)"通脹仍高于目標(biāo)"），則可能引發(fā)金屬回調(diào)。
?中國穩(wěn)增長政策落地效果?：6月底前國內(nèi)是否出臺新一輪基建投資、消費(fèi)刺激政策（如家電以舊換新補(bǔ)貼），將直接影響工業(yè)金屬（銅、鋁）的需求預(yù)期。
?中東局勢演變?：伊朗與以色列的對抗是否升級為直接軍事沖突，將決定原油與黃金的"避險溢價"能維持多久。
?結(jié)語?
美國PPI溫和與失業(yè)高企的"矛盾數(shù)據(jù)"，本質(zhì)是全球經(jīng)濟(jì)"弱通脹+弱增長"格局的縮影。對金屬市場而言，短期是政策預(yù)期主導(dǎo)的"情緒市"，中長期則依賴基本面（如中國需求、海外供應(yīng)）與地緣風(fēng)險的"雙重驗證"。本交易日，貴金屬或延續(xù)強(qiáng)勢，工業(yè)金屬需觀察政策信號，原油則受地緣溢價與基本面壓制雙重影響。金屬市場的"故事"，正從"數(shù)據(jù)博弈"轉(zhuǎn)向"政策與情緒的賽跑"。

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