市場(chǎng)表現(xiàn)與核心特征
7月2日，國(guó)內(nèi)黑色金屬板塊全線走強(qiáng)：硅鐵主力合約漲3.39%，螺紋鋼主力合約收漲2.61%至3065元/噸，與A股鋼鐵板塊（重慶鋼鐵、柳鋼股份等多股漲停）及港股（重慶鋼鐵股份盤中漲超130%）形成共振。此次異動(dòng)呈現(xiàn)三大特征：?期現(xiàn)傳導(dǎo)強(qiáng)化?（期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)緊密）、政策預(yù)期主導(dǎo)情緒?（限產(chǎn)、行業(yè)會(huì)議等政策信號(hào)擾動(dòng)加?。?、國(guó)際資本滲透加深?（海外資金對(duì)區(qū)域市場(chǎng)影響顯現(xiàn)）。
核心驅(qū)動(dòng)因素：政策、供需與成本的博弈
?宏觀政策雙輪驅(qū)動(dòng)?：
國(guó)內(nèi)：唐山7月4日-15日燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)30%（預(yù)計(jì)日減燒結(jié)礦3萬(wàn)噸）的政策信號(hào)，疊加中鋼協(xié)年中會(huì)議的政策博弈，成為短期供給收縮預(yù)期的核心變量；中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議釋放的產(chǎn)業(yè)政策信號(hào)，正深度重構(gòu)傳統(tǒng)工業(yè)與新能源領(lǐng)域發(fā)展邏輯。
國(guó)際：美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息釋放流動(dòng)性寬松信號(hào)，美元指數(shù)回落推升以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石期貨價(jià)格。
?供需格局邊際分化?：
?供應(yīng)端?：澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量波動(dòng)；國(guó)內(nèi)長(zhǎng)流程生產(chǎn)主導(dǎo)（高爐開工率78%），電爐因利潤(rùn)承壓開工率僅31.86%。
?需求端?：全球鋼鐵需求區(qū)域分化——印度2024-2025年需求預(yù)計(jì)微增，東南亞2025年鐵礦需求新增3100萬(wàn)噸（柬埔寨進(jìn)口量同比激增70%）；國(guó)內(nèi)“基建托底、地產(chǎn)承壓”，1-5月鋼材出口高位但內(nèi)需受地產(chǎn)新開工下滑拖累。
?成本與庫(kù)存博弈?：
鐵礦石港口庫(kù)存維持近兩年高位，螺紋鋼價(jià)格接近鋼廠現(xiàn)金成本線，成本支撐漸顯。
社會(huì)庫(kù)存處于歷史低位（鋼廠主動(dòng)去庫(kù)初現(xiàn)成效），但三季度末高庫(kù)存壓力或重現(xiàn)。
短期價(jià)格走勢(shì)：技術(shù)與基本面共振下的區(qū)間震蕩
?技術(shù)面?：螺紋鋼突破3100元/噸關(guān)鍵阻力位，MACD金叉、RSI超買，短期多頭占優(yōu)；需警惕3050-3100元/噸區(qū)間技術(shù)性回調(diào)（集中大量歷史套保盤）。
風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警?：唐山限產(chǎn)執(zhí)行力度、美國(guó)即將公布的就業(yè)數(shù)據(jù)及非農(nóng)數(shù)據(jù)（流動(dòng)性影響）、東南亞反傾銷稅落地進(jìn)度。
結(jié)語(yǔ)
當(dāng)前黑色系市場(chǎng)處于“政策底”與“市場(chǎng)底”的博弈期：短期政策催化下的情緒性上漲或延續(xù)，但中長(zhǎng)期需警惕產(chǎn)能釋放與需求疲軟的雙重壓力。投資者應(yīng)構(gòu)建“宏觀定方向、產(chǎn)業(yè)尋結(jié)構(gòu)、技術(shù)擇時(shí)機(jī)”的立體分析框架，在波動(dòng)中捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理以避免追漲殺跌。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)