長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

1月21日日盤(pán)，上期所基本金屬漲跌互現(xiàn)。滬銅跌0.05%至75630元/噸，滬鋁跌0.17%至20415元/噸，滬鋅跌0.08%報(bào)24200元/噸，滬鉛跌0.27%至16690元/噸，滬鎳漲0.16%至128090元/噸，滬錫漲1.72%至252450元/噸，不銹鋼漲0.27%至13165元/噸。

【長(zhǎng)江有色：海外宏觀因素與俄鋁制裁影響顯著，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)層面淡季效應(yīng)顯現(xiàn)】

綜合當(dāng)前鋁市場(chǎng)的多方面因素來(lái)看，短期內(nèi)鋁價(jià)的盤(pán)面表現(xiàn)受到了海外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的較大影響。特別是特朗普上臺(tái)后的政策動(dòng)向，成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。與此同時(shí)，近期有關(guān)俄鋁可能再次遭到西方制裁的消息，也在一定程度上推動(dòng)了倫鋁價(jià)格的偏強(qiáng)運(yùn)行，并進(jìn)而帶動(dòng)了滬鋁價(jià)格的堅(jiān)挺表現(xiàn)。

然而，從國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)的層面來(lái)看，情況則顯得較為復(fù)雜。一方面，鋁土礦供應(yīng)偏緊的狀態(tài)正在逐步得到改善，這有助于緩解原料端的壓力。另一方面，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格卻持續(xù)維持下跌走勢(shì)，這一趨勢(shì)也進(jìn)一步帶動(dòng)了氧化鋁近月盤(pán)面的下跌。受此影響，電解鋁的生產(chǎn)成本也隨之出現(xiàn)松動(dòng)，使得鋁價(jià)的上行壓力有所增加。

更為關(guān)鍵的是，當(dāng)前正處于鋁消費(fèi)淡季，需求端的疲軟也對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成了不小的壓制。因此，盡管滬鋁盤(pán)面價(jià)格受到前期社會(huì)庫(kù)存超預(yù)期去化的支撐，呈現(xiàn)出低庫(kù)存狀態(tài)，但這一支撐力量在當(dāng)前進(jìn)入累庫(kù)周期的背景下，將逐漸減弱。

綜合來(lái)看，我們認(rèn)為短期內(nèi)鋁價(jià)的盤(pán)面表現(xiàn)仍將受到海外市場(chǎng)的帶動(dòng)，呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。但與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)層面的淡季效應(yīng)也將逐漸顯現(xiàn)，使得鋁價(jià)的上行空間受到較大限制。