周四，美國財(cái)政部公布的國際資本流動報(bào)告（TIC）揭示了全球主要經(jīng)濟(jì)體對美國國債的最新持倉情況，其中日本和中國作為前兩大非美國持有者，其持倉變動尤為引人注目。

報(bào)告顯示，6月份日本對美國國債的持倉量顯著減少，環(huán)比下降了106億美元，降至1.1177萬億美元，創(chuàng)下了自去年10月以來的八個月新低。這并非孤立現(xiàn)象，實(shí)際上，日本在過去三個月內(nèi)共減持了701億美元的美債，成為當(dāng)月十大美債持有地區(qū)中降幅第二大的國家。

日本減持美債的決策，可能源于多個方面的考量。首先，全球經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性增加，包括貿(mào)易爭端、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的調(diào)整，都可能對金融市場造成沖擊。在這種背景下，日本可能選擇減少對高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，以規(guī)避潛在的市場風(fēng)險(xiǎn)。

其次，日本自身的經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策也是影響其美債持倉的重要因素。近年來，日本經(jīng)濟(jì)增長乏力，通縮壓力持續(xù)存在，迫使日本央行長期維持寬松貨幣政策。隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，日本央行也面臨著政策調(diào)整的壓力。在這種背景下，減持美債可能被視為一種調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)貨幣政策靈活性的手段。

與日本形成鮮明對比的是，中國在6月份選擇了增持美債。雖然增幅相對較?。?19億美元），但這卻是今年內(nèi)的最大月增幅，并使得中國的美債持倉反彈至五個月的高位。這一變化表明，中國在全球金融市場中的投資策略正在發(fā)生微妙的變化。

中國增持美債的決策，可能基于以下幾個方面的考慮。首先，美國國債作為全球最安全的投資品種之一，具有相對穩(wěn)定的收益和較低的信用風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，增持美債有助于中國外匯儲備的保值增值和風(fēng)險(xiǎn)管理。

其次，中國增持美債也可能是為了優(yōu)化其外匯儲備的資產(chǎn)配置。長期以來，中國一直致力于實(shí)現(xiàn)外匯儲備的多元化配置，以降低對單一資產(chǎn)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。增持美債可能是這一戰(zhàn)略的一部分，旨在提高外匯儲備的整體安全性和流動性。

日本和中國作為全球前兩大美債持有國家地區(qū)，其美債持倉的變動不僅反映了各自的經(jīng)濟(jì)狀況和政策考量，也揭示了全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的動態(tài)變化。未來，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的進(jìn)一步演變和各國貨幣政策的調(diào)整，美債持倉的變動將繼續(xù)成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。