在全球經濟籠罩于衰退陰影之下，市場正密切關注著9月份美聯儲降息的可能性，這一預期如同懸在有色金屬市場頭頂的一片烏云，使得包括鋁在內的金屬價格在降息前夕普遍承受著下行壓力。宏觀層面的不確定性加劇了市場情緒的脆弱性，任何風吹草動都可能引發(fā)市場的劇烈波動。
具體到鋁市場，盡管上游鋁土礦供應緊張且價格居高不下，為氧化鋁現貨報價提供了堅實支撐，進而在一定程度上穩(wěn)固了電解鋁的生產成本。然而這種成本端的支撐并未能有效轉化為鋁價的上漲動力，原因在于，中游冶煉環(huán)節(jié)依然保持著高位的開工率，電解鋁的生產供應并未因成本上升而顯著減少，反而繼續(xù)維持在較高水平。
與此同時，國內下游需求在傳統淡季中顯得尤為平淡，缺乏足夠的增長動力來消化龐大的庫存，市場普遍期待的“金九銀十”旺季效應，目前看來仍需時間和數據來驗證其真實性。在國內，交易所和社會庫存中的鋁錠庫存不斷累積，反映出市場需求相對疲軟的現狀；而鋁棒則呈現出較為順暢的去庫態(tài)勢，這或許能在一定程度上緩解部分市場壓力。
海外市場上，鋁庫存則保持著持續(xù)去庫的節(jié)奏，這一趨勢與國內市場形成鮮明對比，可能受到全球貿易環(huán)境、匯率波動以及不同國家和地區(qū)經濟復蘇節(jié)奏差異等多重因素的影響。
在美聯儲降息正式落地之前，全球經濟衰退的邏輯將繼續(xù)主導市場情緒，預計宏觀層面將持續(xù)承壓。對于鋁市而言，盡管上游供應緊張，但這一因素暫未對中游冶煉開產產生顯著影響，電解鋁生產供應依然維持高位。庫存的持續(xù)累積和需求的相對疲軟，使得鋁價在短期內難以擺脫弱勢震蕩的運行格局。
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