從銅的供需面來看,近期銅價的波動對下游需求產(chǎn)生了顯著影響,激發(fā)了市場的采購活力,使得國內(nèi)社會庫存再度出現(xiàn)去化現(xiàn)象。這一趨勢為銅價提供了一定的支撐。
然而,未來礦端供應(yīng)預(yù)計仍將偏緊,這無疑增加了銅價的不確定性。據(jù)了解,TC(Treatment and Refining Charges,即精煉費(fèi))長單談判目前尚無結(jié)果,這也進(jìn)一步加劇了市場的不確定性。國家統(tǒng)計局發(fā)布的報告顯示,中國10月精煉銅(電解銅)產(chǎn)量為111.6萬噸,同比減少1.3%。盡管10月有新冶煉廠投產(chǎn),但由于原料供應(yīng)緊張,達(dá)產(chǎn)速度并未如預(yù)期般迅速,再加上部分冶煉廠進(jìn)行檢修,導(dǎo)致10月電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降。
進(jìn)入11月,情況并未出現(xiàn)明顯改善。據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)統(tǒng)計,有7家冶煉廠計劃進(jìn)行檢修,涉及粗煉產(chǎn)能高達(dá)199萬噸,較10月時涉及的104萬噸產(chǎn)能大幅增加。冶煉廠的集中檢修成為導(dǎo)致11月產(chǎn)量下降的主要原因。此外,部分前期剛投產(chǎn)的冶煉廠由于銅精礦供應(yīng)緊張,達(dá)產(chǎn)速度也放緩,進(jìn)一步壓縮了11月的產(chǎn)量。
從下游需求來看,雖然國家統(tǒng)計局發(fā)布的報告顯示,2024年10月中國銅材產(chǎn)量為196.7萬噸,自今年單月最高水平回落,且同比減少0.3%;1-10月中國銅材產(chǎn)量為1827.4萬噸,同比減少1.1%。但值得注意的是,9月份作為銅市傳統(tǒng)需求旺季,中國銅材產(chǎn)量如期提升。盡管10月份銅價區(qū)間震蕩波動有限,“銀十”期間國內(nèi)銅材產(chǎn)量出現(xiàn)回落,但近期消費(fèi)回暖和庫存去化的趨勢仍為銅價提供了一定的支撐。
綜上所述,未來銅價的走勢將受到礦端供應(yīng)偏緊和下游需求回暖等多重因素的交織影響。投資者在關(guān)注銅價波動的同時,也需密切關(guān)注供需面的變化以及相關(guān)政策動態(tài),以制定合理的投資策略。
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