2025年5月14日，中國稀土龍頭企業(yè)盛和資源（600392.SH）宣布，其全資子公司贛州晨光稀土擬以1.58億澳元（約合人民幣7.426億元）收購澳大利亞上市公司Peak Rare Earths Limited（匹克公司）100%股權(quán)。此次交易完成后，盛和資源將完全掌控位于坦桑尼亞的Ngualla稀土礦項目，這是繼2022年以1.79億元收購匹克公司19.86%股權(quán)后的關(guān)鍵性布局。

??核心資產(chǎn)價值??：

??資源規(guī)模??：Ngualla礦按JORC(2012)標(biāo)準(zhǔn)測算，礦石資源量達(dá)2.14億噸，稀土氧化物（REO）總量461萬噸；其中高品位儲量1850萬噸，平均品位4.8%，折合88.7萬噸REO，鐠釹氧化物占比21.26%。

??開發(fā)潛力??：礦區(qū)面積已從18.14平方公里擴(kuò)展至50.59平方公里，涵蓋礦山、加工廠及尾礦設(shè)施，預(yù)計2026年建成投產(chǎn)后將年產(chǎn)1.8萬噸稀土精礦，對應(yīng)氧化鐠釹約4000噸。

一、全球布局：應(yīng)對供應(yīng)鏈變局的關(guān)鍵落子??

此次收購是盛和資源應(yīng)對國際稀土供應(yīng)鏈重構(gòu)的重要舉措：

??對沖美國斷供風(fēng)險??：2024年，美國MP Materials暫停對華出口稀土精礦，而盛和資源作為其國內(nèi)獨家經(jīng)銷商亟需替代資源。Ngualla項目的投產(chǎn)將緩解對美依賴，強(qiáng)化資源自主可控性。

??搶占非洲資源高地??：坦桑尼亞作為新興稀土產(chǎn)區(qū)，政治穩(wěn)定性優(yōu)于部分非洲國家，且Ngualla礦開發(fā)已獲特殊采礦許可，開發(fā)障礙較小。

??完善產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)??：盛和資源已與匹克公司簽署七年包銷協(xié)議，覆蓋稀土精礦、中間產(chǎn)品及氧化物，并深度參與項目EPC方案設(shè)計與融資，形成"資源-冶煉-應(yīng)用"全鏈條掌控。

??二、財務(wù)與市場影響??

??估值合理性??：匹克公司當(dāng)前凈資產(chǎn)3.86億元，而北京天健興業(yè)評估其股東權(quán)益價值區(qū)間為7.99-9.21億元，收購價7.426億元處于估值下限，具備成本優(yōu)勢。

??業(yè)績支撐??：盛和資源2025年一季度凈利潤1.68億元，同比激增178%，收購資金壓力較小。

??股價反應(yīng)??：公告發(fā)布次日（5月15日），盛和資源股價上漲2.44%，市值突破220億元，反映市場對戰(zhàn)略布局的認(rèn)可。

??三、風(fēng)險與挑戰(zhàn)??

??審批風(fēng)險??：需通過中國監(jiān)管部門、坦桑尼亞礦業(yè)委員會及澳大利亞法院批準(zhǔn)，存在不確定性。

??運(yùn)營風(fēng)險??：坦桑尼亞政策變動、基礎(chǔ)設(shè)施不足可能影響開發(fā)進(jìn)度，項目目前尚未產(chǎn)生營收且持續(xù)虧損。

??價格波動??：稀土價格受新能源產(chǎn)業(yè)周期影響顯著，若鐠釹價格下行將直接沖擊項目收益。

四、行業(yè)格局重構(gòu)??

此次收購標(biāo)志著中國稀土企業(yè)從"被動應(yīng)對制裁"轉(zhuǎn)向"主動掌控資源"：

??資源控制力??：盛和資源通過參股/控股海外11個稀土項目，形成"中國+非洲+北美"的多元供應(yīng)體系。

??技術(shù)壁壘??：晶界滲透技術(shù)使磁材鐠釹添加比例降至1.8%，成本優(yōu)勢疊加資源掌控，構(gòu)筑雙重護(hù)城河。