2025年6月9日，長(zhǎng)江綜合金屬鏑均價(jià)報(bào)??204.25萬元/噸??，單日上漲5,000元；氧化鏑同步攀升至??165萬元/噸??，單日暴漲1.5萬元。這一行情與歐洲市場(chǎng)的極端波動(dòng)形成鮮明對(duì)比——歐洲氧化鏑價(jià)格已飆升至2,800美元/公斤（約合人民幣195萬元/噸），較中國(guó)國(guó)內(nèi)溢價(jià)超20%，折射出全球稀土供應(yīng)鏈在??“中國(guó)出口管制”??與??“緬甸地緣風(fēng)險(xiǎn)”??下的深度撕裂。

??核心驅(qū)動(dòng)邏輯??：

??中國(guó)出口管制引爆海外恐慌??：自2025年4月中國(guó)對(duì)鏑、鋱等中重稀土實(shí)施出口管制后，全球90%的供應(yīng)鏈被切斷，美國(guó)4月稀土永磁體進(jìn)口量同比暴跌41%，特斯拉等車企被迫緊急協(xié)商出口許可。

??緬甸供應(yīng)鏈斷裂加劇??：緬甸政局動(dòng)蕩導(dǎo)致中重稀土進(jìn)口下降28%，南方離子型稀土礦分離成本飆升至160萬元/噸，社會(huì)庫(kù)存較年初下降18%，貿(mào)易商惜售情緒蔓延。

??戰(zhàn)略需求剛性增長(zhǎng)??：新能源汽車（Q1產(chǎn)量同比增50.4%）、人形機(jī)器人（Optimus單機(jī)鏑用量0.8公斤）、低空經(jīng)濟(jì)（eVTOL磁材需求增25%）驅(qū)動(dòng)高端永磁需求爆發(fā)，2025年全球鏑消費(fèi)量預(yù)計(jì)突破4.5萬噸。

??政策收儲(chǔ)預(yù)期升溫??：工信部擬于6月啟動(dòng)5,000噸輕稀土商業(yè)收儲(chǔ)，廣晟有色、北方稀土等國(guó)企已鎖定80%核能訂單，進(jìn)一步收緊市場(chǎng)流通量。

一、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：中國(guó)龍頭卡位與全球“雙軌制”深化??

??國(guó)內(nèi)龍頭戰(zhàn)略升級(jí)??：

??廣晟有色??：作為中重稀土龍頭，手握廣東全省稀土采礦權(quán)，中重稀土儲(chǔ)量達(dá)13.6萬噸，分離產(chǎn)能1.4萬噸/年居全國(guó)首位，核級(jí)鏑合金毛利率高達(dá)48%。

??北方稀土??：擴(kuò)建年產(chǎn)8萬噸氧化鐠釹產(chǎn)能，綁定特斯拉、寧德時(shí)代等頭部客戶，核能訂單占比突破40%。

??全球供應(yīng)鏈“冰火兩重天”??：

??合規(guī)通道??：中國(guó)批準(zhǔn)歐盟、日韓等20家企業(yè)出口許可，但要求接入稀土產(chǎn)品信息追溯平臺(tái)，強(qiáng)化供應(yīng)鏈透明度。

??黑市猖獗??：東南亞非法稀土走私量激增300%，價(jià)格較正規(guī)渠道低40%，但面臨中國(guó)海關(guān)“智慧緝私”系統(tǒng)打擊。

??技術(shù)替代博弈??：

??美國(guó)困境??：MagNex無稀土永磁磁能積僅20MGOe，較釹鐵硼低30%，量產(chǎn)成本高出4倍，特斯拉部分車型被迫測(cè)試切換中國(guó)鈰磁體技術(shù)。

二、未來一周價(jià)格預(yù)測(cè)：政策窗口期或沖擊170萬關(guān)口??

??氧化鏑??：緬甸運(yùn)輸線若6月中旬未恢復(fù)，價(jià)格或沖擊??168萬-170萬元/噸??，年內(nèi)上看200萬元；

??金屬鏑??：受出口管制與核能訂單支撐，短期上看??210萬-215萬元/噸??，若收儲(chǔ)規(guī)模超預(yù)期可能沖擊歷史峰值。
 

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