關(guān)稅減免框架初定：配額制替代全面豁免??
在特朗普政府宣布對(duì)進(jìn)口鋼鋁加征50%關(guān)稅兩周后，美墨談判取得突破性進(jìn)展。知情人士透露，雙方正就“動(dòng)態(tài)配額制”達(dá)成共識(shí)：允許美國(guó)買家在特定歷史貿(mào)易量范圍內(nèi)免稅進(jìn)口墨西哥鋼材，新配額上限將高于2019年協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2024年墨西哥對(duì)美鋼材出口320萬(wàn)噸（占美國(guó)總進(jìn)口量12%），而2019年協(xié)議限制的基準(zhǔn)期為2015-2017年均值，實(shí)際執(zhí)行中通過(guò)“防止激增”條款動(dòng)態(tài)調(diào)整。此次修訂將允許墨西哥在維持北美供應(yīng)鏈穩(wěn)定的前提下，適度擴(kuò)大對(duì)美出口份額。
??政策博弈焦點(diǎn)：反制措施與產(chǎn)業(yè)利益沖突??
墨西哥經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)Marcelo Ebrard多次強(qiáng)調(diào)，美國(guó)對(duì)墨鋼鋁加稅缺乏合理性——2024年墨西哥對(duì)美鋼出口量?jī)H為美國(guó)對(duì)墨鋼出口量的62%，且墨西哥汽車產(chǎn)業(yè)80%的鋼材依賴美國(guó)供應(yīng)。盡管特朗普政府以“國(guó)家安全”為由推進(jìn)關(guān)稅，但美國(guó)汽車制造商聯(lián)盟已聯(lián)合致函商務(wù)部，警告加稅將導(dǎo)致北美汽車產(chǎn)能下降15%，單車成本增加2300美元。談判主導(dǎo)者、商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克提出的配額制，試圖平衡保護(hù)本土鋼企與維持產(chǎn)業(yè)鏈完整的需求。
??市場(chǎng)連鎖反應(yīng)：鋼鐵股承壓與比索波動(dòng)??
消息傳出后，美國(guó)鋼鐵股應(yīng)聲下跌：Cleveland-Cliffs盤后一度跌超7%，紐柯鋼鐵跌幅達(dá)6%，反映市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)加劇的擔(dān)憂。墨西哥比索匯率則呈現(xiàn)“利空出盡”特征，從19.06比索低點(diǎn)反彈至19.04上方，但分析師指出，若協(xié)議最終落地，比索可能因貿(mào)易條件改善進(jìn)一步升值3%-5%。期貨市場(chǎng)顯示，美國(guó)熱軋卷板期貨價(jià)格較協(xié)議消息前下跌4.2%，墨西哥粗鋼期貨則上漲2.8%，價(jià)差收窄預(yù)示短期套利窗口開啟。
??產(chǎn)業(yè)影響評(píng)估：供應(yīng)鏈重構(gòu)與成本傳導(dǎo)??
新協(xié)議將重塑北美鋼材貿(mào)易流向：
??美國(guó)鋼廠??：配額制下，墨西哥方坯進(jìn)口量或增加50萬(wàn)噸/年，但美國(guó)本土鋼廠可通過(guò)提高汽車板等高附加值產(chǎn)品占比（當(dāng)前占比38%）維持利潤(rùn)；
??墨西哥出口商??：若配額上限設(shè)定為400萬(wàn)噸（高于2019年基準(zhǔn)期的300萬(wàn)噸），頭部企業(yè)如Altos Hornos de México年出口收入可增長(zhǎng)18%；
??下游制造業(yè)??：福特、通用等車企將受益于更穩(wěn)定的鋼材供應(yīng)，但中小型零部件企業(yè)可能面臨成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
??地緣政治變量：G7峰會(huì)或成關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)??
墨西哥總統(tǒng)Claudia Sheinbaum計(jì)劃出席6月15日加拿大G7峰會(huì)，外界猜測(cè)其與特朗普可能就關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)行雙邊磋商。若協(xié)議在本周內(nèi)敲定，將為美墨加協(xié)定（USMCA）修訂談判注入新動(dòng)能。但潛在風(fēng)險(xiǎn)依然存在：美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)已收集10萬(wàn)份反對(duì)簽名，國(guó)會(huì)兩黨對(duì)“豁免特定國(guó)家”條款存在分歧，協(xié)議最終落地可能需附加勞工標(biāo)準(zhǔn)審查條款。
??行業(yè)展望：從關(guān)稅戰(zhàn)到規(guī)則重構(gòu)??
此次談判標(biāo)志著全球鋼鐵貿(mào)易治理進(jìn)入“精準(zhǔn)調(diào)控”新階段。配額制與碳足跡掛鉤的可能性正在上升——若美國(guó)要求進(jìn)口鋼材需滿足《通脹削減法案》清潔能源標(biāo)準(zhǔn)，墨西哥鋼廠可能加速淘汰落后產(chǎn)能。對(duì)于中國(guó)鋼企而言，需警惕美墨供應(yīng)鏈深度綁定帶來(lái)的間接影響：2024年中國(guó)對(duì)墨西哥鋼材出口量同比已下降27%，未來(lái)或進(jìn)一步承壓。
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