稀土屬于戰(zhàn)略性的稀缺資源品,中國貢獻全球超過85%的稀土供應(yīng)量。國家成立了6大稀土集團,對稀土行業(yè)實行稀土專票和重稀土收儲等行業(yè)政策,工信部于2021年1月發(fā)布了《稀土管理條例》。
一、如何看稀土行業(yè)趨勢?
從需求來看,市場預(yù)測2025年全球電動車2025年銷量突破1200萬輛,對應(yīng)磁材消耗量從2020年的1.6萬噸增長至2025年的6萬噸,復(fù)合增速35%,其它磁材需求主要是變頻家電、風電、工業(yè)機器人、消費電子、工業(yè)電機等。
從供給來看,稀土資源供給國主要是中國、美國、緬甸、澳大利亞等。國內(nèi)看開采指標是否會增加,從市場對產(chǎn)品的預(yù)測來看穩(wěn)步小幅增加為主。
對強周期品來說,主要是看價格趨勢以及價格拐點。稀土價格從2020年5月開始漲價,但漲幅相對平穩(wěn),且沒有結(jié)束跡象。本輪價格上漲的驅(qū)動力主要來自于需求的擴張,如新能源汽車、風電裝機和工業(yè)機器人等。
總結(jié)下:稀土板塊的驅(qū)動力主要來自于三方面:《稀土管理條例》的出臺為稀土產(chǎn)業(yè)鏈提供了政策保障;新能源汽車需求爆發(fā)、風電裝機增加和變頻空調(diào)推廣引發(fā)了強需求,而供給端國內(nèi)受總量指標限制,海外供給增量相對有限,全球稀土供需差可能擴大,稀土價格走牛有保障;新能源等下游需求是其中長期驅(qū)動因素。
二、稀土指數(shù)(930598)是怎么編制的?
選股方法:中證全指中,按過去一年的日均成交額由高到低排序,剔除后10%的票;對剩余票,選取涉及稀土開采、稀土加工、稀土貿(mào)易、稀土應(yīng)用等相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司納入稀土產(chǎn)業(yè)主題;對剩余票按過去一年日均總市值從高到低排序,選前50的票。單票權(quán)重不超過15%,目前成分股有30個。
行業(yè)分布來看,按申萬一級行業(yè)來看,權(quán)重的69%是有色金屬,18%是電氣設(shè)備;二級行業(yè)來看,稀有金屬、金屬非金屬新材料的占比達到了59%,其次是電源設(shè)備和工業(yè)金屬等。
市值分布來看,總市值最大的也不到700億元,大部分股票集中200億市值以下。若按自由流通市值計算,百億規(guī)模以上的僅有10個股票,屬于典型的小市值指數(shù),也正因為小市值為主,彈性非常大。
成分股來看,北方稀土、五礦稀土、盛和資源等主營稀土及磁性材料,中鋁集團和包鋼股份均為六大稀土集團之一,領(lǐng)益智造、橫店東磁等主要是稀土磁材的應(yīng)用等。
歷史走勢來看,典型周期股的走勢,牛市里上漲明顯,但熊市里或者稀土價格較弱時股價也下跌明顯,2018年12月跌至底部,而后平穩(wěn)回升。從波動率來看,過去26周的波動率達到了34%(滬深300過去26周的波動率為19%),屬于波動幅度較大的指數(shù)。
估值百分位來看,目前估值百分位僅為56%,處于歷史估值百分位的中等階段。
總結(jié)下:稀土行業(yè)的三大驅(qū)動力是:政策為行業(yè)提供保障,供給端有收緊預(yù)期,下游需求端強勁,階段性趨勢較好,但因為是強周期行業(yè),波動比較大,稀土價格或者有色金屬走勢的變化會股價有非常明顯的影響,在稀土價格上漲階段尚未迎來拐點之前可階段性參與。(個人觀點,不構(gòu)成投資建議,基金有風險,投資需謹慎)